Story
피치, 수수료 기반 수익 및 프리미엄 전략 강화에 힘입어 아메리칸 익스프레스 신용등급을 'A+'로 상향 조정
Summary
피치 레이팅스는 아메리칸 익스프레스의 장기 발행자 디폴트 등급을 'A'에서 'A+'로 상향 조정했습니다. 이는 회사의 탄력적인 수수료 중심 비즈니스 모델, 부유층 고객층의 강력한 성장, 그리고 견고한 재무 지표를 이유로 들었습니다.
피치 레이팅스는 아메리칸 익스프레스(American Express Company, NYSE: AXP)의 장기 발행자 디폴트 등급을 'A'에서 'A+'로 상향 조정하고, 등급 전망은 안정적으로 유지했습니다. 피치는 이번 등급 상향 조정의 이유로 아메리칸 익스프레스의 고소득층 고객 기반, 수수료 기반의 견고한 수익 모델, 그리고 탄탄한 재무 건전성을 꼽았습니다.
등급 상향 조정 이유
이번 등급 상향 조정은 아메리칸 익스프레스만의 독자적인 폐쇄형 결제 네트워크가 제공하는 구조적 이점을 강조한 것입니다. 피치는 이러한 네트워크 덕분에 아메리칸 익스프레스가 경쟁 카드사보다 더 광범위한 결제 시장을 확보할 수 있다고 지적했습니다. 또한, 피치는 모회사인 아메리칸 익스프레스와 주요 자회사인 아메리칸 익스프레스 내셔널 뱅크(American Express National Bank)의 사업 지속 가능성 등급도 'A+'로 상향 조정했습니다.
피치의 분석에 따르면 이번 등급 상향 조정의 근거가 되는 몇 가지 핵심 강점은 다음과 같습니다.
- 견고한 매출 성장: 아메리칸 익스프레스는 2022년 이후 연평균 11%의 매출 성장률을 기록했습니다.
- 수수료 기반 모델: 매출의 거의 4분의 3이 카드 수수료, 가맹점 할인 및 결제 처리 서비스에서 발생하여 금리 변동성에 영향을 덜 받습니다.
- 우수한 자산 건전성: 대출 포트폴리오 확장에도 불구하고 순 대손상각률은 동종 업계 최저 수준을 꾸준히 유지해 왔습니다.
Ad재무 성과 및 전망
아메리칸 익스프레스의 사업 모델은 업계 최고 수준의 영업 수익성과 강력한 자본 창출 능력을 보여주었으며, 이는 30%를 초과하는 자기자본이익률(ROE)로 입증됩니다. 피치는 또한 아메리칸 익스프레스의 엄격한 위험 관리 기준을 높이 평가했습니다.
아메리칸 익스프레스는 최근 2종 은행 지주 회사로 분류되어 감독 대상이 되었지만, 피치는 아메리칸 익스프레스의 재무 건전성에 대해 확신을 표명했습니다. 해당 기관은 회사의 유연한 비용 구조와 탄탄한 유동성 완충 장치가 소비자 신용 추세의 정상화를 효과적으로 흡수할 수 있도록 해줄 것으로 예상합니다.