フィッチは、手数料収入とプレミアム事業への注力を評価して、アメリカン・エキスプレスの格付けを「A+」に引き上げた。

フィッチ・レーティングスは、アメリカン・エキスプレス（NYSE: AXP）の長期発行体デフォルト格付けを「A」から「A+」に引き上げ、見通しを「安定的」としました。格上げの理由として、フィッチは、この金融大手が富裕層顧客との強固な関係、手数料収入に基づく安定した収益モデル、そして健全なバランスシートのファンダメンタルズを挙げています。

格上げの理由

今回の格上げは、アメリカン・エキスプレス独自のクローズドループ決済ネットワークが持つ構造的な優位性を強調するものです。フィッチは、このネットワークによって同社がカード発行会社よりも幅広い決済経済性を享受できると指摘しています。また、フィッチは、親会社であるアメリカン・エキスプレスと主要銀行子会社であるアメリカン・エキスプレス・ナショナル・バンクの存続可能性格付けも「a+」に引き上げました。

フィッチの分析では、格上げを支えるいくつかの重要な強みが指摘されています。

• 力強い収益成長: 同社は2022年以降、年平均11%の収益成長率を達成しています。
• 手数料主導型モデル: 収益の約4分の3はカード手数料、加盟店割引、決済処理サービスから得られており、金利変動の影響を受けにくい構造となっています。
• 優れた資産の質: 貸付ポートフォリオの拡大にもかかわらず、純貸倒損失は同業他社グループの中で一貫して低い水準を維持しています。

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財務実績と見通し

アメリカン・エキスプレスのビジネスモデルは、業界トップクラスの営業利益率と、30%を超える自己資本利益率（ROE）に裏付けられた強固な資本創出能力を生み出しています。フィッチはまた、同社の厳格なリスク管理基準にも注目しました。

アメリカン・エキスプレスは最近、カテゴリーIIの銀行持株会社として監督下に移行しましたが、フィッチは同社の財務的な強靭性に確信を示しています。同機関は、同社の柔軟なコスト構造と強固な流動性バッファーにより、消費者信用動向の正常化を効果的に吸収できると見込んでいる。