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번스타인, 2분기 실적 앞두고 주목할 할인 소매주 3선 제시
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번스타인(Bernstein)이 2분기 실적 시즌을 앞두고 미국 할인 소매업체들에 대한 분석 보고서를 발표했다. 보고서는 실시간 데이터상 단기 둔화 신호가 감지되는 등 혼재된 시장 상황 속에서 기업별로 펀더멘털 실행 능력에 따라 전망이 엇갈리고 있다고 진단했다.
오프프라이스 부문, 엇갈린 신호
번스타인은 오프프라이스 소매 부문 전반에 걸쳐 상반된 추세가 나타나고 있다고 분석했다. 일부 실시간 데이터는 잠재적인 성장 둔화를 시사하고 있으나, 특정 기업들은 견고한 펀더멘털을 바탕으로 양호한 실적을 보이고 있다는 것이다. 이러한 배경 속에서 번스타인은 TJX 컴퍼니(TJX), 로스 스토어스(ROST), 벌링턴 스토어스(BURL) 세 기업에 대한 구체적인 투자 의견을 제시했다.
기업별 투자 의견 및 전망
번스타인은 각 기업이 직면한 기회와 리스크가 다르다고 평가하며 다음과 같이 분석했다.
TJX 컴퍼니 (TJX)
Ad- 번스타인은 TJX를 오프프라이스 소매업계에서 가장 우량한 기업으로 꼽으며, 현재 주가가 동종업계 대비 약 2배 저렴하게 거래되고 있다고 평가했다.
- 단기적으로는 실시간 데이터 둔화와 경영진의 보수적인 하반기 전망으로 인해 실적 발표를 앞두고 주가 약세가 예상된다.
- 하지만 우수한 상품 구색, 뛰어난 경영 실행 능력, 그리고 상대적으로 고소득층을 포함한 폭넓은 고객 기반을 바탕으로 중기적인 시장 점유율 확대가 지속될 것으로 전망했다. 번스타인은 실적 발표 이후 또는 주가 하락 시 매수하는 전략을 추천했다.
로스 스토어스 (ROST)
- 로스 스토어스는 개선된 마케팅과 매장 운영 능력에 힘입어 TJX보다 단기적으로 더 강력한 성장세를 보이고 있다. 주가 역시 2024년 2월 이후 처음으로 TJX를 상회했다.
- 그러나 하반기 실적 가이던스에 대한 리스크가 존재한다. 지난해 하반기 한 자릿수 후반대의 높은 동일 매장 매출 성장률을 기록했기 때문에 올해 비교 기준이 부담으로 작용할 수 있다.
- 번스타인은 시장 컨센서스를 상회하는 실적을 기록하더라도 이미 높아진 기대감으로 인해 가이던스 발표 시 실망할 여지가 있다고 지적했다.
벌링턴 스토어스 (BURL)
- 벌링턴은 향상된 재고 배분 능력과 상대적으로 용이한 3분기 실적 비교 기반 덕분에 하반기에 대한 긍정적인 전망을 유지할 가능성이 있다.
- 하지만 번스타인은 벌링턴을 세 기업 중 가장 변동성이 크고 실적이 일관되지 않은 기업으로 평가했다. 최근 주가 상승으로 인해 벌링턴 역시 실적 발표 후 가이던스가 시장 기대에 미치지 못할 리스크가 있다고 경고했다.