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米ディスカウント小売3社、決算前にバーンスタインが分析 TJXを最高評価
米投資会社バーンスタインは、第2四半期の決算発表を控える米国のオフプライス小売大手3社に関する分析レポートを発表した。同セクターは、リアルタイムデータが短期的な減速を示唆する一方で、一部企業はファンダメンタルズ面で好調を維持するなど、強弱入り混じるシグナルが見られるという。
銘柄別の見通し
バーンスタインは、TJXカンパニーズ（TJX）、ロス・ストアーズ（ROST）、バーリントン・ストアーズ（BURL）の3社について、それぞれ異なる事業環境に直面していると指摘している。
TJXカンパニーズ (TJX)
バーンスタインは、TJXをオフプライス小売セクターで「最高品質の銘柄」と評価。株価は同業他社に比べて約2倍割安な水準で取引されていると指摘した。短期的なデータや経営陣の慎重な下半期見通しから、決算発表にかけて株価は軟調に推移する可能性があるものの、以下の点から中期的なファンダメンタルズは強いと見ている。
- 豊富な品揃えと優れた事業遂行能力
- 比較的高所得者層を含む幅広い顧客基盤
- 中期的な市場シェア拡大の継続
同行は、決算発表後、株価が下落したタイミングでの買い増しを推奨している。
Adロス・ストアーズ (ROST)
ロス・ストアーズは、マーケティングと店舗運営の改善により、TJXよりも短期的なトレンドが力強いと分析されている。株価は2024年2月以来初めてTJXを上回る水準で取引されている。しかし、昨年の下半期に既存店売上高が一桁台後半の高い伸びを記録したため、厳しい比較対象に直面するというリスクを指摘。市場の期待値がすでに高まっているため、第2四半期のガイダンスが期待外れに終わる可能性も残るとした。
なお、同社は最近47店舗を新規出店し、年間で約110店舗を開設する計画が順調であることを発表している。
バーリントン・ストアーズ (BURL)
バーリントンは、在庫配分能力の向上と、第3四半期の比較対象が容易であることから、経営陣が下半期に対して強気な見通しを維持する可能性がある。株価は現在、TJXとほぼ同水準で取引されている。一方で、バーンスタインは同社を3社の中で「最も業績の変動が激しく、一貫性に欠ける」と評価。株価が好調に推移してきただけに、ガイダンスが市場の期待に届かないリスクはロス・ストアーズと同様にあると見ている。