BofA "美 CPI 발표, EUR/USD 및 USD/JPY 변동성 촉발할 것"

뱅크오브아메리카(BofA)는 이번 주 발표될 미국 소비자물가지수(CPI)가 특정 통화쌍의 향방을 결정할 주요 변수가 될 것이라고 진단했다. 특히 유로/달러(EUR/USD)는 예상보다 높은 인플레이션에, 달러/엔(USD/JPY)은 예상보다 낮은 인플레이션에 각각 취약한 모습을 보일 것으로 전망했다.

EUR/USD, 예상 상회하는 인플레이션에 '하방 압력'

BofA는 예상보다 강력한 인플레이션 데이터가 나올 경우 EUR/USD 환율이 하락 압력을 받을 것으로 분석했다. 지난주 옵션 시장의 흐름과 스큐(skew)가 풋옵션에 유리하게 움직였으며, BofA의 기술적 매트릭스 또한 유로화의 모멘텀이 약화되고 있음을 시사했다.

BofA는 투자 심리와 모멘텀이 모두 악화되는 상황에서 예상보다 높은 CPI 수치는 EUR/USD의 하락 추세를 더욱 확대하는 계기가 될 수 있다고 설명했다.

USD/JPY, 인플레이션 둔화 시 '약세 전환' 가능성

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반대로 인플레이션 데이터가 시장 예상치를 하회할 경우, BofA는 USD/JPY의 약세 베팅이 매력적일 수 있다고 보았다. BofA의 기술적 매트릭스에서 약세 반전 신호가 나타나면서 USD/JPY의 상승 추세가 점차 취약해지고 있다는 분석이다.

또한, BofA의 밸류에이션 신호는 해당 통화쌍이 평균 회귀(mean reversion)의 가능성을 내포하고 있음을 나타낸다고 덧붙였다. 이는 현재의 높은 환율 수준에서 조정을 받을 수 있음을 의미한다.

달러화, 새로운 방향성 모색

이번 분석은 BofA가 지난 7월 6일, 미국 달러화가 다음 방향성을 결정하기 위한 새로운 촉매제가 필요하다고 언급한 것과 맥을 같이 한다. 이번 주 발표될 CPI 데이터가 달러화의 단기적인 방향성을 제시하는 중요한 분기점이 될 것으로 시장은 주목하고 있다.