GPIFの国内投資拡大観測で円が上昇、ドルは週間で小幅高へ

週末の外国為替市場で、日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）が国内資産への投資を拡大するとの政策観測が浮上し、円が対ドルで上昇した。一方、米ドル指数は週間で小幅な上昇を記録する見込みとなっている。

GPIFの国内回帰観測が円を押し上げ

片山さつき新財務相が、世界最大級の年金基金であるGPIFに対し、国内資産への配分を大幅に増やすよう促す構造的な政策措置を検討していると発表したことが材料視されました。これは、これまで当局が繰り返してきた為替介入や口先介入とは異なり、円安に対するより構造的なアプローチとして市場に受け止められています。

運用資産総額が293.6兆円（1.81兆ドル）に上るGPIFの資金が海外から国内に還流するとの見方から、構造的な円買い需要への期待が高まりました。この報道を受け、日本の10年物国債利回りは価格上昇（利回り低下）を背景に低下。ドル円相場は0.4%下落し、1ドル=161.73円で取引されました。

ドルは方向感に欠ける展開

一方、主要6通貨に対するドルの動きを示すドル指数は、金曜日に0.1%上昇の100.96となり、週間でも0.1%の上昇となる見通しです。今週公表された6月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨では、政策金利の見通しについて当局者の意見が分かれていることが示されました。

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市場参加者は、インフレ動向と金融政策の見通し、地政学リスクなどを総合的に評価しており、ドルは方向感の定まらない展開が続いています。

市場の焦点は来週の米インフレ指標へ

市場の関心は、来週発表される米国の主要なインフレ指標に移っています。火曜日に6月の消費者物価指数（CPI）、水曜日に生産者物価指数（PPI）がそれぞれ発表される予定です。5月のインフレ率は原油価格高騰の影響で高い伸びを記録しましたが、アナリストは5月がインフレのピークであった可能性が高いとみています。

Interactive Brokersのシニアエコノミスト、ホセ・トーレス氏は、「5月の年率換算の物価圧力がピークであった可能性が高く、ウォール街の最大の関心事は、年末までに（インフレ率が）2%台に戻る可能性があるかどうかだろう」とコメントしています。来週のデータがインフレの鈍化傾向を示せば、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策見通しにも影響を与える可能性があります。