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ベライゾンの株価は、競争への懸念から業績見通しを引き上げたものの、下落した。
ベライゾン・コミュニケーションズ（VZ）の株価は、同社が3四半期連続で通期業績見通しを引き上げたにもかかわらず、月曜日の取引で下落した。このネガティブな反応は、売上高が予想を下回った第3四半期決算報告と、通信業界における広範な競争圧力に対する投資家の懸念を反映したものだ。
業績はまちまち、見通しは上方修正
Investing.comのデータによると、ベライゾンは第3四半期の調整後1株当たり利益が1.31ドルとなり、アナリスト予想の1.28ドルを上回った。しかし、四半期売上高は343億1000万ドルで、予想の347億7000万ドルを下回り、2四半期連続で売上高が予想を下回った。
売上高の未達にもかかわらず、ベライゾンは通期業績見通しを上方修正した。同社経営陣は現在、以下の見通しを示している。
- ポストペイド携帯電話の純増数は110万～120万件
調整後EPS成長率は、従来の6.0%～7.0%から7.0%～7.5%に上方修正。
フリーキャッシュフロー成長率は、従来の9%～10%から12%に上方修正。
Ad競争への懸念が業績を覆い隠す
市場の反応が鈍いことから、投資家はベライゾンの業績よりも業界全体の逆風に注目していることがうかがえる。10月23日のブルームバーグの報道で、スペースXが多数の基地局へのアクセスを巡って交渉中であると報じられた後、ベライゾンの株価は既に下落していた。この動きは、第4の全国規模の通信事業者の誕生につながる可能性がある。
この見方は、ライバルのAT&Tの好業績発表と業績見通しの上方修正にもかかわらず株価が下落したことで、さらに強まった。こうした状況は、既存通信事業者の堅実な業績よりも、将来の競争に対する懸念が現在、市場を圧迫していることを示している。
バリュエーションと逆風
ベライゾンの現在のバリュエーションは、投資家にとって相反する状況を示しています。株価は予想PERが8.8倍で取引されており、強力なフリーキャッシュフローに支えられた6.3%という高い配当利回りを提供しています。支持派は、株価の下落は同社の業績改善とは無関係だと主張しています。
しかし、依然として大きなリスクが存在します。同社は6月30日時点で186.3%という高い負債比率を抱えており、売上高の伸びも依然として緩やかです。スペースXのような新規参入企業を取り巻く不確実性は、株価のバリュエーション倍率を抑制し続け、株価上昇にとって厳しい環境を作り出す可能性があります。