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仏ヴェラリア株が急落、第2四半期EBITDAが予想未達
Summary
ガラス容器大手の仏ヴェラリアの株価が大幅下落。第2四半期の調整後EBITDAがアナリスト予想を約7%下回り、利益率の悪化が加速したことが嫌気された。
ガラス容器製造で世界をリードするフランスのヴェラリア（VRLA）の株価が、2026年上半期決算の発表を受けて5.2%安の18.46ユーロまで急落した。第2四半期の調整後EBITDA（利払い・税・償却前利益）が市場予想を下回ったことが、投資家の売りを誘った。
第2四半期の収益性が悪化
同社が発表した2026年第2四半期の調整後EBITDAは、前年同期比5.6%減の1億9200万ユーロとなり、アナリストのコンセンサス予想を約7%下回った。売上高は予想をわずかに上回ったものの、利益率が116ベーシスポイント（bps）圧縮され21.4%に低下した。
第1四半期と比較して第2四半期に利益率の悪化が加速したことが、市場の不意を突いた形となった。上半期ベースで見ると、売上高は報告ベースで1.4%減の16億9900万ユーロ、調整後EBITDAはほぼ横ばいの3億5200万ユーロだったが、投資家は第2四半期の急な悪化を重く見た。
通期見通し維持も懸念払拭には至らず
ヴェラリアは、2026年通期の業績見通しを再確認した。調整後EBITDAは約7億ユーロ、リストラ費用を除くフリーキャッシュフローは約2億2000万ユーロとの目標を維持している。
Adしかし、この見通し維持は、第2四半期の業績に対する市場の懸念を払拭するには力不足だった。上半期のフリーキャッシュフローが54%急増するという好材料もあったが、市場の関心はEBITDAの予想未達に集中した。
市場の背景
この日のパリ市場全体が軟調だったわけではなく、主要株価指数のCAC 40は前日に上昇して取引を終えていた。そのため、ヴェラリアの株価下落は市場全体のリスクオフムードによるものではなく、完全に同社固有の要因によって引き起こされたものと言える。
ガラス容器業界は、欧州での需要鈍化や価格設定を巡る逆風に直面しており、同業のヴィドララやO-Iグラスなどの動向も引き続き注視されている。ヴェラリアにとって、EBITDAの予想未達、第2四半期における利益率の急な悪化、そしてポジティブサプライズのなかった業績見通しが、株価を押し下げる決定的な要因となった。