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米石油生産企業は2027年の支出増加は控えめな見込み、みずほ証券が調査
Summary
みずほ証券によると、米国の石油・ガス探査・生産企業は2027年の設備投資を控えめに増やす計画だ。19社との面談に基づいたこの分析は、価格変動が激しい中で規律あるアプローチを取っていることを示唆する一方、中流事業者はより積極的な支出を示唆している。
米国の石油・ガス生産各社は、価格変動の激しい環境下で予算編成シーズンを迎えるにあたり、2027年の設備投資を控えめに抑える方針を示している。この見通しは、みずほ証券が月曜日に開催した、総合石油・ガス大手、上流生産企業、中流企業を含む19社との投資家向け説明会で明らかになった。
上流部門の投資は依然として慎重
みずほ証券によると、探査・生産（E&P）企業は2027年の設備投資を1桁台前半から中盤の伸びと予測している。この保守的なアプローチは、月曜日時点で2027年度の原油先物価格が1バレルあたり約79ドルとなっている状況下でのものだ。みずほ証券は、サービスコストの緩やかな上昇は、操業効率の向上によってほぼ相殺され、規律ある成長が可能になっていると指摘した。
投資銀行の協議には、エクソンモービル、シェブロン、オクシデンタル・ペトロリアム、デボン・エナジー、コノコフィリップス、EOGリソーシズといった大手石油会社が参加した。報告書では、生産者の間で戦略が分かれていることが指摘されており、一部の企業は着実な成長を重視する一方、他の企業は現在の活動水準を維持し、一桁台前半の生産量増加で資本の維持に注力する計画である。
ミッドストリーム部門はより力強い成長を示唆
上流部門とは対照的に、ミッドストリーム部門の事業者は、2027年度も成長投資が活発化すると確信している。タルガ・リソーシズがエクソンモービルと最近締結した契約は、他の生産者がパーミアン盆地における包括的なミッドストリームソリューションを模索するきっかけとなっていると報じられている。
Adまた、みずほ証券の分析によると、地政学的な和平合意が成立した後も、精製マージン、いわゆる「クラックスプルーフ」は12～18ヶ月間高水準を維持する可能性がある。これは、精製部門にとって収益性の高い期間が長期化する可能性があることを示唆している。
個別企業別動向
みずほ証券は、今回の会合に基づき、以下の個別企業に関する最新情報も提供しました。
- デボン・エナジー（DVN）：資産合理化計画を秋までに完了できる見込みであるとの見通しを示しました。
- エネルプラス（ERF）：2026年第3四半期決算発表までに新CEOを発表できる見込みであるとし、第1四半期と第4四半期の取引量の約55%を現在の先物価格を上回る価格でヘッジしました。
- キャロン・ペトロリアム（CPE）：鉱物資源ポートフォリオの価値向上計画を着実に進めており、掘削・完成コストの改善を目指しているとのことです。