ユニオン・パシフィック株が急伸、好決算と戦略的提携が追い風

米鉄道大手ユニオン・パシフィック（UNP）の株価が23日の市場で、主要株価指数が下落する中で逆行高となっている。市場予想を上回る第2四半期決算、通期業績見通しの上方修正、さらにカナディアン・ナショナル鉄道（CN）との重要な提携合意が好感された。

好調な決算と強気な見通し

同社が発表した第2四半期決算では、調整後1株当たり利益（EPS）が3.41ドルとなり、アナリスト予想コンセンサス（約3.19〜3.24ドル）を上回った。売上高も約69億ドルと、市場予想（約66.5億〜67.0億ドル）を超え、前年同期比で約12%の増収となった。

この好結果を受け、ユニオン・パシフィックは2026年通期の業績見通しを上方修正。報告ベースのEPS成長率目標を1桁台後半とし、2027年までの中期的なEPS年平均成長率（CAGR）目標（1桁台後半から2桁台前半）とも整合性を持たせた。また、インフレを上回る価格設定、営業利益率の改善、33億ドルの設備投資計画も再確認した。

カナディアン・ナショナル鉄道との戦略的合意

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決算発表に先立ち、ユニオン・パシフィックはカナディアン・ナショナル鉄道との間で2つの拘束力のある覚書（MoU）を締結した。これにより、同社が進めるノーフォーク・サザン鉄道との合併計画における大きな追い風となる。

• ネットワーク相互アクセス: 1つ目の合意は、路線網の相互乗り入れに関するもの。ユニオン・パシフィックはシカゴを通るCNの戦略的に重要な路線へのアクセスを拡大する一方、CNはテネシー州メンフィスとテキサス州イーグルパスを結ぶユニオン・パシフィックの路線網で新たな運行権を得る。
• 合併への協力: 2つ目の合意では、CNがノーフォーク・サザンとの合併に反対しない見返りとして、競争上のアクセス権を確保する。これにより、米陸上運輸委員会（STB）による審査を前に、規制上の大きな障害が一つ取り除かれた。

市場の逆風を跳ね返す動き

この日の米国株式市場は、アルファベットの設備投資見通しやテスラの決算未達、中東情勢の緊迫化による原油価格の急騰などを嫌気し、S&P500が1.0%、ダウ工業株30種平均が1.1%下落するなど、全面安の展開となっている。このような市場の逆風にもかかわらずユニオン・パシフィックの株価が上昇していることは、好決算と戦略的提携という同社固有の好材料が投資家に強く評価されていることを示している。