トライグ株が下落、JPモルガンが「アンダーウェイト」に格下げ

デンマークの保険大手トライグ（Tryg A/S）の株価が8月4日の取引で1.1%下落し、151.5デンマーク・クローネ（DKK）で推移した。JPモルガンが同社の投資判断を引き下げ、収益成長見通しに対する懸念を示したことが主な要因となっている。

JPモルガン、投資判断と目標株価を大幅引き下げ

JPモルガンはトライグの投資判断を「ニュートラル」から「アンダーウェイト」へと引き下げ、目標株価も従来の170 DKKから140 DKKへと大幅に下方修正した。

同行のアナリストは、トライグの収益成長率がセクター内で最も弱い水準にとどまると指摘。主な理由は以下の通りである。

• 2025年から2028年にかけての1株当たり利益（EPS）の伸び率は約3%と予測され、これはセクター平均の約7.5%を大きく下回る。
• 2026年までの売上高の伸びが市場予想に届かない傾向にある。

収益懸念と大株主の動向

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今回の格下げは、トライグがすでに厳しい状況に置かれている中で発表された。同社が7月中旬に発表した2026年第2四半期決算は、デンマーク最高裁判所の労災補償に関する判決に関連する一時的な引当金の影響を大きく受け、収益性が圧迫された。この決算内容は、今年後半に向けた収益の質に対する懸念を強める結果となった。

さらに、大株主の動向も不透明感を増している。本日提出された届出によると、大手資産運用会社のブラックロックがトライグの株式保有比率を再び5%超に引き上げたことが明らかになった。これは、7月30日に保有比率の低下が報告された直後の動きであり、短期的な株価の安定性に対する不確実性を高めている。

複数の悪材料が株価を圧迫

トライグの株価は、52週高値の170.6 DKKを大きく下回り、52週安値の146.5 DKKに近い水準で推移しており、市場全体に対してアンダーパフォームが続いている。

大手証券会社による大幅な格下げ、労災補償問題に起因する収益への継続的な懸念、そして大株主の保有比率の変動という複数の悪材料が重なり、本日のトライグ株への売り圧力となっている。