JPMorgan หั่นคำแนะนำ ฉุดหุ้น Tryg ร่วง - คาดการณ์กำไรโตชะลอตัว

ราคาหุ้นของ Tryg ปรับตัวลดลง 1.1% มาอยู่ที่ 151.5 โครนเดนมาร์ก (DKK) ในการซื้อขายวันนี้ หลังจาก JPMorgan ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนจาก "เป็นกลาง" (Neutral) ลงเป็น "ต่ำกว่าตลาด" (Underweight) พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายลงอย่างมากจาก 170 DKK เหลือ 140 DKK

เหตุผลเบื้องหลังการปรับลดคำแนะนำ

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan ให้เหตุผลว่า Tryg มีแนวโน้มที่จะเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีเส้นทางการเติบโตของกำไรที่อ่อนแอที่สุดในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน โดยคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) จะขยายตัวเพียงประมาณ 3% ในช่วงปี 2025-2028 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่คาดว่าจะเติบโตราว 7.5%

นอกจากนี้ JPMorgan ยังชี้ให้เห็นถึงรูปแบบการเติบโตของรายได้รวม (topline growth) ที่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้จนถึงปี 2026 ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อมุมมองเชิงลบของธนาคาร

ความไม่แน่นอนจากผู้ถือหุ้นและผลประกอบการ

ปัจจัยที่เพิ่มความกังวลให้กับนักลงทุนคือการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือครองหุ้นโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่ โดยมีรายงานว่า BlackRock, Inc. ได้กลับเข้ามาถือครองหุ้น Tryg เกินเกณฑ์ 5% อีกครั้ง หลังจากที่มีรายงานการลดสัดส่วนการถือครองไปเมื่อไม่กี่วันก่อนหน้าในวันที่ 30 กรกฎาคม การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วนี้สร้างความไม่แน่นอนต่อเสถียรภาพของราคาในระยะสั้น

Ad

การปรับลดคำแนะนำครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับ Tryg อยู่แล้ว โดยผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของบริษัทได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการตั้งสำรองพิเศษครั้งเดียว (one-off provision) ซึ่งเกี่ยวข้องกับคำตัดสินของศาลฎีกาเดนมาร์กในคดีค่าชดเชยแรงงาน ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรลดลงและเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับคุณภาพของกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี

ภาพรวมผลกระทบต่อตลาด

การที่ราคาหุ้นซื้อขายอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 146.5 DKK และต่ำกว่าระดับสูงสุดที่ 170.6 DKK อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าตลาดโดยรวมมาอย่างต่อเนื่อง

การผสมผสานกันของปัจจัยลบหลายประการ ทั้งการปรับลดคำแนะนำจากนักวิเคราะห์รายใหญ่, แรงกดดันด้านผลกำไรที่ยังคงอยู่ และความไม่แน่นอนจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผู้ถือหุ้นสถาบัน ได้สร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้น Tryg ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าบรรยากาศเชิงบวกในตลาดหุ้นโลกโดยรวมในวันนี้