Story

米金利、FRB議事要旨のタカ派トーンを警戒し上昇

Jul 12, 2026By Raj Patel, Crypto & Fintech Lead1 min read

Summary

米連邦準備制度理事会（FRB）が公表する6月会合の議事要旨でタカ派的な内容が示されるとの警戒感から、7日の市場で米国債利回りは上昇した。ユーロ圏でも経済指標の改善を受け、国債利回りが上昇する展開となった。

Text size

Background

米連邦準備制度理事会（FRB）がまもなく公表する連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨への警戒感から、7日の債券市場で米国債が売られ、利回りが上昇した。市場参加者は、FRBのタカ派的な姿勢がより鮮明になる可能性を織り込んでいる。

市場の最大の注目は、8日に公表される6月16～17日開催分のFOMC議事要旨だ。この会合は、ケビン・ウォルシュ氏が新議長に就任して初めてのものであり、その議事内容に注目が集まっている。

先月のFOMCでは政策金利（FF金利）の誘導目標が3.50%～3.75%で据え置かれたものの、同時に発表された経済見通し（SEP）は市場予想を上回るタカ派的な内容となり、サプライズを誘った。このため、議事要旨で今後の金融政策に関する詳細な議論が明らかになるかどうかが焦点となっている。

この動きを受け、債券価格と逆相関の関係にある利回りは上昇した。

週初には、6月の非農業部門雇用者数が市場予想（11万5000人増）を大幅に下回る5万7000人増にとどまったことを受け、利回りには一時的に低下圧力がかかっていた。

米国市場と同様に、ユーロ圏の国債利回りも上昇した。7月のユーロ圏センティックス投資家信頼感指数が市場予想を上回る改善を示したことが背景にある。経済見通しの改善期待から、投資資金が国債などの安全資産から株式などリスク資産へ向かう動きが強まった。

ドイツの10年物国債利回りは2.948%に上昇。欧州中央銀行（ECB）の金利見通しと連動しやすい2年物国債利回りも2.54%に上昇した。

さらに、ECBの政策委員であるファビオ・パネッタ伊中銀総裁が、人口高齢化や産業補助金などを背景に、欧州の中央銀行は政府の財政赤字を吸収するよう求める長期的な政治的圧力に直面していると警告したことも、債券の売り圧力につながった。