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FRB議事要旨のタカ派トーンを警戒し米独の国債利回り上昇
Summary
米連邦準備制度理事会（FRB）の議事要旨公表を前にタカ派的な内容への警戒感が広がり、米国債利回りが上昇した。ユーロ圏でも投資家心理の改善を受け、安全資産である国債が売られ利回りが上昇している。
火曜日の債券市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が公表する議事要旨のタカ派的なトーンへの警戒感から米国債利回りが上昇した。ユーロ圏でも、予想を上回る投資家心理の改善を受けて安全資産である国債が売られ、利回りが上昇する展開となった。
FRB議事要旨への警戒感
市場の最大の注目は、水曜日に公表される6月16-17日開催の米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨に集まっている。これはケビン・ウォルシュ新議長のリーダーシップの下で開かれた初の会合であり、その詳細な議論内容が初めて明らかになるため、投資家は守りの姿勢を強めている。
FRBは先月の会合で政策金利を3.50%–3.75%に据え置いたが、同時に公表された経済見通し（SEP）は市場に衝撃を与えるタカ派的な内容だった。このため、議事要旨でも引き締め志向が確認されるとの見方が債券価格の重しとなっている。
この売り圧力により、債券価格と逆に動く利回りは上昇した。指標となる米国10年債利回りは4.49%に、政策金利の動向に敏感な2年債利回りも4.13%に上昇した。週初には6月の非農業部門雇用者数が市場予想を大幅に下回ったことを受け、利回りには一時低下圧力がかかっていた。
Adユーロ圏でも金利上昇、投資家心理の改善で
ユーロ圏の国債利回りも上昇した。7月のSentix投資家信頼感指数が予想を大幅に上回る改善を示したことが背景にある。
特にドイツの産業基盤に対する見通しが明るくなったことで、投資家が安全資産である国債を売り、よりリスクの高い株式などへ資金を振り向ける動きが観測された。これにより、ドイツ10年債利回りは2.948%に、欧州中央銀行（ECB）の金利見通しと連動しやすい2年債利回りは2.54%にそれぞれ上昇した。
さらに、ECBの政策委員であるファビオ・パネッタ伊中銀総裁の発言も債券への圧力となった。同氏は、人口高齢化や産業補助金を背景に、欧州の中央銀行は政府の赤字拡大を吸収せよという長期的な政治的圧力に直面していると警告した。