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スペースX、ロックアップ解除で株価に試練 9億株超が売却可能に
宇宙開発・AI企業のスペースX（SPCX）は今週木曜日、新規株式公開（IPO）前の株主や従業員が保有する株式のロックアップ（売却禁止）期間が終了し、投資家のセンチメントが試される局面を迎える。最大で9億1200万株が売却可能となり、市場に大量の株式が放出される可能性が株価への新たな下押し圧力として意識されている。
ロックアップ解除が株価の試金石に
ロックアップは、IPO直後にインサイダー（内部者）による大量の株式売却を防ぎ、株価の安定を図るために設けられる制度だ。スペースXの場合、今年6月のIPO価格135ドルを大幅に下回る価格で株式を取得した初期投資家や従業員は、莫大な利益を確定させる強い動機を持つとみられている。
IPO関連の調査・投資会社ルネッサンス・キャピタルのシニアストラテジスト、マット・ケネディ氏は、これらのインサイダーが「莫大な利益を抱えているため、リターンを実現し、保有資産を多様化させたいという非常に強いインセンティブを持つだろう」と指摘する。スペースXの株価は6月の高値から既に49%下落しており、今回のロックアップ解除はさらなる売り圧力を招く可能性がある。
好決算後も売り圧力、投資家心理に影
スペースXは先日、第2四半期の収益が市場予想を上回り92%増という力強い結果を発表した。ブレット・ジョンセンCEOは決算説明会で、年末までに年間収益が1000億ドルに達する見通しだと述べたが、好材料にもかかわらず同社株は時間外取引で7.5%下落した。
AdZacks Investment Managementのチーフマーケットストラテジスト、ブライアン・マルベリー氏によると、この株価の反応はロックアップ解除を目前にした投資家心理の表れだという。「多くのインサイダーが今週の好決算を受けて、完全に権利が確定した株式を売却しようとすると報じられており、センチメント主導の売りのようだ」と同氏は分析している。
誰が売るのか、市場の注目集まる
今回のロックアップ解除が特に注目されるのは、その規模の大きさにある。通常、ロックアップ解除で市場に出回る株式は浮動株の一部だが、今回は現在の浮動株を倍増させかねない規模だ。Procure AMのアンドリュー・チャニンCEOは「初期投資家が長期的に会社を支持し続けるかどうかの興味深いテストになる」と述べている。
市場関係者の見方は分かれている。機関投資家向け証券会社R.F. Lafferty & Co.のロバート・ハッケルCEOは、スペースXの株式を売却し、AnthropicやOpenAIといった他の未公開AI企業への投資を検討している投資家からの問い合わせが多いとし、「多くのエグジットが見られるだろう」と予想する。一方で、Falcon Wealth Planningのガブリエル・シャヒン氏は、同氏が接触したインサイダーたちは「スペースXの長期的な信奉者」であり、売却に積極的ではないとの見方を示している。いずれにせよ、今後1年かけて段階的に行われるロックアップ解除は、スペースX株のボラティリティを高める要因となりそうだ。