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サノフィ株が下落、好決算もワクチン事業の不振が重荷に
フランスの製薬大手サノフィの株価が7月30日、好決算の発表にもかかわらず下落した。市場の期待がすでに織り込み済みだったことに加え、決算内容の一部に懸念材料が見られたことから、投資家による利益確定売りが優勢となった。同日の株価は一時1.6%安の78.62ユーロまで値を下げた。
好決算も「材料出尽くし」感
サノフィが発表した2026年第2四半期決算は、売上高が市場予想の112億ユーロを上回る116億ユーロとなり、好調な結果を示した。これを受け、同社は2026年通期の売上高成長率見通し（恒常為替レートベース）を、従来の高めの1桁成長から約10%へと引き上げた。
しかし、市場はこの好材料に素直に反応しなかった。主力製品の好調さはすでに株価に織り込まれていたため、決算発表が「材料出尽くし」と見なされ、売りを誘発する形となった。
ワクチン事業とパイプラインへの懸念
投資家が注目したのは、決算の細部に見られた弱点だった。特に、ワクチン事業の売上高は11.5億ユーロと、コンセンサス予想の12.0億ユーロに届かなかった。需要の軟化が続く同事業の不振は、市場心理の重荷となった。
Ad一方、ブロックバスター薬である「デュピクセント」の売上高は51.5億ユーロと予想を16%上回り、引き続き同社の成長を牽引している。しかし、アトピー性皮膚炎治療薬「amlitelimab」のグローバルでの承認申請を断念したことなど、将来の成長を担う開発パイプラインへの懸念も根強く残っている。
マクロ経済環境も逆風に
世界的な金融市場の慎重なムードも、サノフィ株の上値を抑える要因となった。米連邦準備制度理事会（FRB）が29日にインフレ懸念を背景に金利を据え置いたことで、長期金利が上昇し、株式市場全体にリスク回避の動きが広がった。
好調なデュピクセントの販売と通期見通しの上方修正はファンダメンタルズの強さを示すものの、ワクチン事業の不振とパイプラインへの懸念が、リスク回避的なマクロ環境下で利益確定売りを促すには十分な材料となった。株価は52週高値の91.15ユーロを大きく下回る水準で推移している。