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オーステッド株、短期急騰を見込む大規模コール買い観測
デンマークのエネルギー大手オーステッド（Ørsted A/S）のオプション市場で9月11日、異例の大規模取引が観測された。満期が1週間後に迫る特定のコールオプションに、短期的な株価上昇を見込んだ投機的な資金が流入した可能性がある。
異例のオプション取引
市場の注目を集めたのは、2026年9月18日を満期とする権利行使価格140デンマーク・クローネ（DKK）のコールオプションである。この取引の主な特徴は以下の通りだ。
- 取引量: 4,900枚の契約が取引されたが、取引前の未決済建玉（Open Interest）はゼロだった。これは、既存ポジションの調整ではなく、全く新しいポジションが構築されたことを意味する。
- 市場への影響: この取引により、当日のコール・プットレシオ（コールオプションとプットオプションの取引比率）は約16.9対1に達し、市場心理が極端な強気に傾いたことを示している。
- 損益分岐点: 9月11日の終値135.35 DKKに対し、権利行使価格は約3.4%上方に位置する。このオプションが利益を生むためには、満期までに株価がこの水準を大幅に上回る必要がある。
このような短期間かつアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のオプションへの大規模な投資は、特定のイベントを期待した典型的な投機的取引と見なされることが多い。
背景にある好材料
Adこの取引の背景には、最近の2つの進展が影響している可能性がある。一つは、9月10日にデンマークと英国の税務当局が、同社の洋上風力発電所に関する二重課税問題を解決したことだ。これにより、法的な不透明感が払拭された。
もう一つは、9月8日に第3位の大株主であったAndelが、保有株式の一部（約30億DKK相当）を売却したことだ。大規模な売り出しは短期的に株価の重石となるが、この売却分が市場で迅速に吸収されたことは、機関投資家からの根強い需要を示唆している。
ボラティリティ指標の示唆
一方で、ボラティリティ関連の指標は強弱入り混じったシグナルを発している。3ヶ月物インプライド・ボラティリティ（IV）は低下傾向にあり、オプションの買い手にとってはプレミアム（価格）が割安になっている。これは、今回の大口買い手にとって有利な条件だったと言える。
しかし、プットオプションとコールオプションの相対的な価格を示すスキュー指数は上昇している。これは、市場全体としては、依然として株価下落に備えるプットオプションへの需要も根強いことを示しており、強気派と弱気派の見方が交錯している状況を浮き彫りにしている。