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ユーロ圏の債務懸念と利上げ予想の乖離により、ポンドが上昇
英国ポンドは木曜日に小幅上昇し、ユーロ圏の債務問題と中央銀行の見通しの乖離を背景に、ユーロ圏資産からの資金逃避が進み、欧州通貨を上回るパフォーマンスを示した。ロイター通信の報道によると、ポンドの相対的な強さは、投資家がイングランド銀行による積極的な利上げへの期待を高めていることを背景としている。
金融政策の乖離
ポンドは対ドルで0.1%上昇し、1.34ドルとなり、この日の上昇率上位通貨の一つとなった。これは、過去1ヶ月で対ドルで2%下落したユーロとは対照的である一方、ポンドは同期間に0.3%上昇している。
このパフォーマンスの差は、主に金融政策への期待によって生じている。予想を上回る英国のインフレ統計を受け、金融市場はイングランド銀行が4月までに少なくとも3回の0.25ポイントの利上げを実施すると織り込んでいる。一方、市場は欧州中央銀行（ECB）による利上げを2回程度と予想しており、キャリートレードの原動力となる金利差が拡大すると見込んでいる。
ユーロ圏の不安が市場を揺るがす
原油価格の高騰と各国政府の巨額債務負担への懸念から、ユーロ圏に対する投資家心理は悪化している。この不安は国債市場で顕著に表れ、フランス国債利回りは24年ぶりの高水準に急上昇した。イタリアとベルギーの国債利回りも急上昇したが、英国国債（ギルト債）は横ばいだった。
Adリスク回避ムードは欧州株式市場にも影響を与えた。汎欧州株価指数であるSTOXX 600は1%下落したが、英国のFTSE 100指数は0.6%の小幅な下落にとどまり、地域情勢の混乱の中で英国資産の相対的な魅力が浮き彫りになった。
投資家のポジション
アナリストは、通貨戦略に明確な変化が見られると指摘している。 「イングランド銀行の金融引き締めサイクルに対する市場の信頼感の高まりは、ポンドを欧州通貨として魅力的なものにしている」と、INGのストラテジスト、クリス・ターナー氏は顧客向けレポートで述べている。これは、投資家が欧州通貨よりもポンドを保有することに価値を見出していることを示唆している。
この見方はデリバティブ市場にも反映されている。LSEGのデータによると、オプション取引参加者は2024年半ば以来、ユーロの対ポンド相場の見通しについて最も弱気な姿勢を示している。ユーロは対ポンドで4週連続の下落となる見込みで、2023年5月以来最大の月間下落幅となる可能性もある。