Story
原油価格の高騰が米ドル需要を押し上げ、ポンドは下落した。
Summary
地政学的緊張の高まりを背景に原油価格が上昇し、米ドルの魅力が増したことで、英ポンドはドルに対して下落した。英国の小売物価上昇率がわずかに緩和したというデータがあったにもかかわらず、ポンド安は外部市場の力によって引き起こされたことを示唆している。
火曜日の英ポンドは対米ドルで下落した。米イラン核合意の停滞を背景とした原油価格の高騰が、安全資産であるドルへの需要を押し上げたためだ。GBP/USDは0.19%安の1.3232ドルで推移し、通貨市場全体におけるドル高を反映する動きとなった。
原油価格の上昇がドル高を牽引
ドル高はエネルギー価格の上昇と密接に関連しており、ブレント原油は月曜日に1バレル109ドルに達した。この価格上昇は、米中間選挙前に米イラン核合意が成立する可能性が低いとの報道を受けたもので、イラン産原油の市場への早期復帰への期待が薄れたことが背景にある。
INGの為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレ氏はメモの中で、「ドルが下落修正するには、債券市場の安定化が必要だ。これは原油価格に大きく左右されるが、最新のニュースは心強いものではない」と述べている。ペソーレ氏は、「ドルの上昇リスクが再び高まっている」と述べ、急速な金利上昇に伴う株式の高評価は、ドル高につながる可能性のあるテールリスクを生み出すと警告した。
英国のファンダメンタルズに注目
ポンドの下落は、国内要因というよりも世界的なリスク環境の結果であるようだ。英国小売協会（BRC）のデータによると、物価上昇圧力はわずかに緩和した。
Ad- BRCの店舗物価指数は、8月の1.5%から9月には1.4%に低下した。
- 食品インフレ率は2.8%から2.5%に減速した。
- 非食品インフレ率は0.9%から0.8%に低下した。
BRCは、小売業者はコスト上昇を吸収しているものの、その負担には限界があると警告した。これは、8月に3.1%に達した英国の消費者物価指数（CPI）インフレ率が、エネルギー価格の上昇などを背景に、2027年初頭には4%を超えるとの予測が出ていることを受けてのことです。
中央銀行の見通し
市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢をますます織り込んでおり、10月までに17ベーシスポイント（17ベーシスポイント）の利上げが予想されています。一方、欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁による最近のハト派的な発言は、ECBの利上げ期待を抑制しており、市場はECBの利上げ幅を同時期にわずか9ベーシスポイントと見ています。
INGの基本シナリオでは、FRBとECBが12月までに利上げを行わないことを前提として、年末までにユーロ／米ドルは上昇すると予測しています。しかし、ペソーレ氏は、10月にFRBが利上げを行った場合、このシナリオは覆され、ユーロ／米ドルは夏の安値水準である1.1320～1.1330ドル付近まで下落する可能性があると指摘しています。