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M&G株が反落、調整後営業利益は過去最高も最終赤字を嫌気
英資産運用大手M&G（MNG）の株価が3日の取引で1.6%下落し、337.6ペンスで取引された。同日発表された2026年上半期決算は、調整後営業利益が過去最高を記録する一方で、一時的な要因から最終損益が赤字に転落し、強弱入り混じる内容となった。
好調な本業と対照的な最終赤字
M&Gが発表した2026年上半期決算によると、IFRS（国際財務報告基準）に基づく税引き後最終損益は1億6500万ポンドの赤字となり、前年同期の2億4800万ポンドの黒字から悪化した。これは、短期的な投資リターンの変動による5億5100万ポンドの損失が響いたもので、地代関連法案の変更案に伴う3億2500万ポンドの税引き前費用などが含まれる。
一方で、本業の収益力を示す調整後営業利益は、前年同期比15%増の4億3500万ポンドに達した。これは2019年の上場以来、上半期として過去最高であり、アナリスト予想の4億2900万ポンドも上回った。部門別では、資産運用部門が24%増の1億5900万ポンド、生命保険部門が9%増の3億7500万ポンドと、いずれも好調だった。また、事業からの純資金流入額も24億ポンドと、市場予想の19億ポンドを上回った。
投資家心理を冷やした要因
Ad好調な本業の指標にもかかわらず株価が下落したのは、最終赤字に加え、いくつかの懸念材料が重なったためだ。営業キャッシュ創出額は前年同期の4億800万ポンドから3億7200万ポンドに減少。また、短期金利の低下を背景に、本社部門の損失も小幅に拡大した。
さらに、英国債利回りの上昇や、米・イラン間の地政学的緊張を背景とした原油価格の1バレル95ドル超え、根強いインフレ懸念など、マクロ経済環境も株式市場の重荷となった。こうしたリスクオフ地合いが、M&Gの決算における最終赤字というネガティブな側面に投資家の注目を集め、売りを誘った形だ。
今後の見通し
アンドレア・ロッシCEOは、「質の高い、資本効率の良い収益」への戦略的転換を強調しており、現在こうした収益が調整後営業利益全体の80%を占めていると説明した。株価は52週高値の367ペンスからは後退しているものの、52週安値の248.6ペンスを大きく上回る水準を維持している。これは、一部の投資家がIFRSベースの一時的な赤字を乗り越え、長期的な回復シナリオに期待を寄せていることを示唆している。