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イングラム・マイクロ株が急落、好決算もキャッシュフロー悪化と弱気な見通しを嫌気
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技術製品販売大手のイングラム・マイクロ（INGM）の株価が、7月31日の時間外取引で6.3%下落し、28.50ドルを付けた。30日の取引終了後に発表された2026年度第2四半期決算は市場予想を上回る好調な内容だったが、フリーキャッシュフローの悪化と次期四半期の見通しが懸念され、「ニュースで売る」展開となっている。
好決算発表も株価は下落
同社が発表した第2四半期決算によると、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は0.82ドルとなり、アナリスト予想の0.74ドルを0.08ドル上回った。売上高も145億3000万ドルと、市場予想の138億5000万ドルを大幅に超過した。
しかし、過去最高となった売上高にもかかわらず、株価は下落した。これは、投資家が好材料よりもキャッシュフローと今後の見通しという2つの懸念材料に注目したことを示唆している。
フリーキャッシュフローと業績見通しに懸念
投資家の売りを誘った主な要因は以下の2点である。
Ad- フリーキャッシュフローの悪化: 調整後のフリーキャッシュフローは5億2730万ドルのマイナスとなり、前年同期の2億6280万ドルのマイナスから赤字幅がほぼ倍増した。同社はこれを、サプライチェーンの制約や価格上昇に備えた戦略的な在庫投資の増加によるものと説明している。
- 弱気な第3四半期見通し: 第3四半期の非GAAPベースEPS見通しは、中央値で0.77ドルと示された。これは第2四半期実績の0.82ドルから減少することを意味しており、この連続的な減益見通しが嫌気された。経営陣は、技術製品販売事業における典型的な季節性が要因であると説明している。
市場の反応と背景
当日の米国市場はS&P 500が0.4%上昇するなど堅調に推移しており、イングラム・マイクロ株への売り圧力は市場全体ではなく同社固有の要因によるものであることが確認された。株価は決算発表前に52週高値（31.69ドル）近辺で推移しており、好決算がある程度織り込み済みだったところに、キャッシュフローの悪化と弱気なガイダンスが利益確定の格好の材料となった形だ。
事業自体はクラウド部門が44%増、GPUおよびAIインフラ関連の売上高が前年同期比で2倍以上になるなど、全部門で需要は底堅い。しかし、短期的なキャッシュ消費と利益の伸び悩みに対する市場の懸念が、好調な事業実績を上回った格好だ。