投資家がドルと利回りの圧力に押されながら米国の雇用統計を待つ中、金価格は安定している。

金価格は金曜早朝の取引で横ばいとなった。堅調な米ドルと数十年来の高水準にある米国債利回りの圧力に挟まれ、投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性を示す新たなシグナルを求めて、重要な米雇用統計の発表を待っていた。

市場データによると、現物金は0.1%上昇し1オンスあたり4,179.65ドル、米金先物も0.2%上昇し4,210.15ドルとなった（東部時間午前2時47分時点）。小幅な上昇にとどまり、金価格は2週連続の下落となる見込みで、今週に入ってから約2.5%下落している。

市場の注目は雇用統計へ

市場の当面の注目は、金曜後半に発表される9月の非農業部門雇用統計である。この統計は経済状況を示す重要な指標であり、FRBの金利決定に大きな影響を与える。エコノミストは、米国の雇用者数が約9万人増加すると予想しており、8月に報告された16万2000人増から大幅に減速する見込みです。一方、失業率は4.1%で横ばいになると予測されています。

予想を下回る雇用統計は、FRBによる積極的な利上げへの期待を後退させる可能性があり、これは通常、金価格を押し上げる要因となります。逆に、予想をはるかに上回る雇用統計は、利上げの必要性を高め、金価格にさらなる下落圧力をかける可能性があります。

ドルと利回りによる逆風

金価格の上昇を抑制する2つの重要なマクロ経済要因は、ドル高と国債利回りの急上昇です。

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• 米ドル指数は17ヶ月ぶりの高値付近で推移しています。ドル高は、ドル建てで価格設定されている金を、他通貨保有者にとって割高にする要因となります。

指標となる米国10年国債利回りは、木曜日に一時5.344%まで上昇し、2002年以来の高水準を記録した後、金曜日には5.25%前後まで低下しました。

利回りの上昇は、金保有の機会費用を増加させます。貴金属である金は、投資家に対して利回りや配当を提供しないためです。

FRB政策見通し

FRBは先月、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%～4.00%のレンジとしました。最近発表された予想を下回るインフレ率データにより、10月の追加利上げ確率は1週間前の69%から約26%に低下しましたが、トレーダーは依然として慎重な姿勢を崩していません。

地政学的緊張の高まりに伴う原油価格の上昇など、インフレ圧力が持続的に高まることで、FRBはタカ派的な姿勢を維持せざるを得ない可能性があります。こうした不確実性によって投資家は神経質になり、金が伝統的に安全資産として果たしてきた役割と、債券市場で得られるより高い利回りとの間で葛藤している。