金価格、4300ドル近辺で推移　原油供給不安でFRBの利上げ観測強まる

金価格は火曜日、前日の1%を超える下落から一転し、ほぼ横ばいで推移した。中東における原油供給の混乱が悪化したことを受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が今週の会合で利上げに踏み切るとの市場観測が強まり、金の上値が重くなっている。

東部時間22時06分（GMT 02時06分）時点で、金現物（XAU/USD）は0.2%高の1オンス＝4,306.86ドル、金先物は小幅安の4,346.65ドルで取引された。ドル高と米国債利回りの上昇が、金利を生まない資産である金の魅力を相対的に低下させている。

原油価格上昇が金融政策に影響

サウジアラビアが先週の攻撃を受けて東西パイプラインを停止したことで、原油価格は上昇傾向にある。この供給停止により、世界の原油市場はさらなる供給逼迫のリスクに直面している。

原油価格の上昇はインフレが引き続き高止まりするリスクを高めるため、市場ではFRBが今週利上げを実施する確率を約92%と織り込んでいる。これを受けて米10年物国債利回りは月曜日、インフレ懸念を背景に約3年ぶりに一時5%に達した。利上げ観測はドルを押し上げ、ドル指数は99.60まで上昇した。

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短期的な圧力と長期的な需要

金価格は8月下旬に1オンス＝4,600ドル超で取引された後、FRBの政策金利見通しの変化を背景に9月に入ってから3%以上下落している。短期的な圧力にさらされているものの、投資家の間ではポートフォリオのヘッジ手段としての金の役割が再評価され、長期的には回復するとの見方が根強い。

OCBCのウェルス・アドバイザリー責任者であるChez Anbu氏は、マクロ経済環境がより支援的になったことで、8月には金の力強い反発が見られたと指摘。同行は2026年12月までの金価格の予測を1オンス＝4,600ドルに引き上げている。