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高途（Gaotu）、第2四半期は営業キャッシュフロー46%増 AIとオフライン事業が成長を牽引
中国の教育テクノロジー企業、高途（Gaotu、NYSE: GOTU）が8月27日に発表した2026年第2四半期（4～6月期）決算は、事業の質の高い成長を示す力強い内容となった。売上高が前年同期比で大幅に増加する一方、営業キャッシュフローはそれを上回るペースで伸長し、調整後純損失は縮小した。
第2四半期決算、増収と赤字縮小を両立
同社の決算報告によると、第2四半期の主要な財務指標は以下の通り。
- 売上高: 16.7億元（前年同期比20.2%増）
- 営業キャッシュフロー: 8.6億元（同46.3%増）
- 調整後純損失: 1.3億元（前年同期の2.1億元から37.6%改善）
売上高の伸びを上回る費用増加の抑制が、収益性改善の背景にある。第2四半期の営業費用は前年同期比8.8%増にとどまり、売上高に占める比率は7.9パーセントポイント低下した。これは、事業規模の拡大に伴う経営効率の向上（オペレーティング・レバレッジ）が効果を発揮し始めたことを示唆している。
AI活用とオフライン事業が新たな成長エンジンに
今回の決算で注目されるのは、AI（人工知能）とオフライン事業という2つの新たな成長ドライバーだ。同社は、AIを顧客獲得からバックオフィス業務まで深く浸透させ、運営効率を継続的に改善していると説明。これにより、研究開発費の伸びを4.5%に抑えつつ、オンライン非学科コースの継続率が前年同期比で5パーセントポイント以上向上するなど、具体的な成果に繋がっている。
オフライン事業では、鄭州と武漢に開設した集中学習施設「夢中心」が満員稼働を達成した。特に今年4月に開設した武漢の施設が、わずか3ヶ月足らずで満員となったことは、このビジネスモデルの複製可能性と需要の高さを示しており、今後の収益拡大への貢献が期待される。
Ad事業別の動向と財務の健全性
事業部門別に見ると、非学科指導の新事業が売上高で前年同期比30%以上の成長を遂げたほか、大学生・社会人向け事業も売上高・入金額ともに同40%超の力強い伸びを見せた。
財務面では、2026年6月末時点の現金、現金同等物、および短期・長期投資の合計は39.9億元と、安定した財務基盤を維持している。また、将来の収益源となる繰延収益は前年同期比18.9%増の26.1億元に達しており、今後の業績の安定性を支える要因となる。
今後の見通し
高途は、2026年第3四半期の売上高として18.38億元から18.58億元との見通しを示した。これは、前年同期比で16.4%から17.7%の成長に相当する。同社は、過去数年間の教育研究、技術、組織への投資が運営効率の向上という形で結実しつつあると分析している。
売上高の成長と損失の縮小を同時に達成したことは、同社が持続可能な成長軌道に戻りつつあることを投資家に示している。黒字化の正確な時期は、教育業界特有の季節変動要因を考慮する必要があるが、経営効率の改善が続けば、収益の転換点も視野に入ってくる。