欧州株、ジャクソンホール講演前に反発も週間では3週続落

28日の欧州株式市場は反発して取引を終えた。しかし、汎欧州株価指数のSTOXX 600は週間では3週連続の下落となり、マクロ経済への根強い懸念が相場の重しとなっていることが示された。

週末は反発も、週間では軟調

金曜日の取引で、汎欧州株価指数STOXX 600は0.6%上昇した。しかし、週間では約0.4%の下落となり、2025年4月以来最長となる3週連続のマイナスを記録する見通しだ。週前半のNvidia社の好決算見通しを受けたハイテク株への買いが相場を支えた。

個別市場では、ドイツのDAX指数が0.5%、フランスのCAC 40指数が0.9%、ロンドンのFTSE 100指数が0.4%それぞれ上昇した。市場参加者は、この後に行われる重要な講演を前に、積極的なリスクテイクを控える姿勢を見せた。

金利上昇とマクロ経済への懸念が重荷に

今週の欧州株の重荷となったのは、世界的な国債利回りの再上昇だ。これによりユーロ圏の中核国および周辺国の借入コストが数カ月ぶりの高水準に押し上げられ、企業評価や不動産セクターへの圧力が続いている。

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また、ホルムズ海峡を巡る地政学的緊張によるエネルギー価格の変動や、欧州中央銀行（ECB）高官からのタカ派的な発言も投資家心理を冷やした。ECBのイザベル・シュナーベル専務理事は、インフレ抑制のためにはさらなる利上げが必要との見解を改めて示している。

市場の焦点はジャクソンホール講演へ

市場の最大の注目は、米ワイオミング州で開催される経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」におけるケビン・ウォルシュFRB議長の基調講演に集まっている。投資家は、FRBが根強いインフレに対抗するため秋以降も引き締め的な政策スタンスを維持するのか、あるいは労働市場の減速を理由に利上げを休止するのか、その手がかりを探している。

米国債と欧州の国債利回りには高い相関性があるため、ウォルシュ議長の発言がタカ派的と受け止められれば、世界の金利が再び上昇し、欧州企業の金融環境がさらに引き締まる可能性がある。そのため、講演内容は今後の欧州市場の方向性を占う上で極めて重要となる。