欧州ガス、利益確定売りで反落 数週間ぶり高値から後退

欧州の天然ガス価格は木曜、数営業日にわたる上昇に終止符を打ち反落した。最近の価格高騰を受け、エネルギー市場のトレーダーによる利益確定の動きが広がったことが背景にある。

利益確定売りが価格を押し下げ

欧州のガス価格の指標となるオランダのTTF先物（期近物）は、3.1%下落し、1メガワット時あたり約59.18ユーロで取引された。週初につけた数週間ぶりの高値から後退した。同様に、英国の卸売ガス価格も2.74%安の1サームあたり約145.69ペンスへと下落した。

この日の価格調整は、予想通りとなった米国のインフレ指標や原油価格の小幅な下落をきっかけに、トレーダーが最近の上昇局面で得た利益を確定させるために動いたことが主な要因だ。米国のインフレ鈍化は、米連邦準備制度理事会（FRB）による短期的な利上げ観測を後退させた。

根強い供給不安が下値を支える

しかし、この短期的な価格下落は、欧州が抱える根本的な供給の脆弱性を覆い隠すものではない。欧州のエネルギー安全保障は、秋を前に依然として不安定な状況にある。

Ad

ガス・インフラストラクチャー・ヨーロッパ（GIE）のデータによると、欧州連合（EU）の地下ガス貯蔵施設の貯蔵率は59.32%にとどまっており、8月中旬としては記録的な低水準だ。冬の暖房シーズンを前に在庫を積み増す取り組みは、以下のような要因で深刻な影響を受けている。

• 中東からの供給停滞: ホルムズ海峡の通航権を巡る米国とイランの外交交渉が停滞し、カタール産の液化天然ガス（LNG）タンカーが足止めされている。
• LNG獲得競争の激化: 欧州の輸入業者は、アジアの買い手と代替のスポットLNG貨物を巡って激しい入札競争を強いられている。
• 猛暑による需要増: 南欧・中欧を襲った夏の熱波により冷房用の電力需要が急増。電力会社はガスを貯蔵に回す代わりに発電用に燃焼せざるを得なかった。

今後の見通し

市場関係者は、ペルシャ湾経由の物理的なLNG供給が正常化し、欧州の貯蔵不足が解消に向かうまで、ガス価格には地政学的なリスクプレミアムが上乗せされ続けるとみている。目先の価格は下落したものの、供給サイドの根本的な問題が解決されない限り、価格のボラティリティが高い状態が続くと予想される。