欧州ガス、1カ月ぶり高値 ホルムズ海峡の通航料導入でLNG供給懸念

欧州の卸売天然ガス価格が火曜日、中東における軍事行動の激化と米国による新たな海上輸送規制を背景に、1カ月超ぶりの高値まで急騰した。世界の液化天然ガス（LNG）の安定供給に対する市場の懸念が急速に高まっている。

## ホルムズ海峡の緊張が価格を押し上げ

欧州のガス価格の指標であるオランダTTFの先物価格（期近物）は、3.3%上昇し、1メガワット時（MWh）あたり56ユーロで取引された。同様に、英国の卸売市場でも価格は3.5%上昇し、1サームあたり128.50ペンスを記録した。

この価格上昇は、トランプ米大統領がイランの航路を対象とした海上封鎖の再開を宣言したことを受けて発生した。ガス市場にとって特に重要なのは、世界のLNG取引の約20%が通過する要衝、ホルムズ海峡を航行するすべての商船に対して20%の貨物通航料を課すと政権が発表したことだ。地域の敵対行為が激化する中、エネルギー供給業者は中東からのLNG輸入における長期的な混乱や航路変更による遅延のリスクを急速に織り込んでいる。

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## マクロ経済環境も逆風に

地政学的リスクに加え、金融引き締め的なマクロ経済環境もガス価格を押し上げる要因となっている。米連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事は、根強いインフレ圧力が短期的な利上げを必要とする可能性を示唆した。

世界的な金利上昇観測と、近く発表される米消費者物価指数（CPI）への警戒感から米ドルが上昇。これにより、ドル建てで取引されるLNG契約のコストが欧州の買い手にとって割高になり、域内ガス価格の上昇を加速させている。市場参加者は、ガス供給の物理的な制約と金融環境の引き締まりという二重の圧力に直面している。