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中東情勢の緊迫化と在庫不足を受け、欧州のガス価格が数年来の高値に。
欧州の卸売天然ガス価格は月曜日、約4年ぶりの高値に上昇し、4営業日連続の上昇となった。この急騰は、中東の軍事紛争や、冬の需要ピーク期を控えた欧州における季節的な在庫不足を背景に、供給不安が高まっていることを反映している。
市場の反応
欧州ガス価格の主要指標であるオランダのTTF（Title Transfer Facility）先物契約は、1メガワット時あたり3.6%上昇し、97.19ユーロとなった。英国では、NBP天然ガス先物契約も1サーモあたり3.7%上昇し、239.33ペンスとなり、こちらも数年ぶりの高値をつけた。
この勢いは、先週の好調な動きに続くもので、オランダの先物契約は7%近く上昇し、英国の価格は6%以上上昇した。この持続的な上昇圧力は、欧州の電力・暖房市場の根底にある脆弱性を浮き彫りにしている。
地政学的および貯蔵圧力
今回の価格上昇は、主にペルシャ湾におけるエネルギー輸送リスクの高まりが要因となっています。サウジアラビアの輸送・エネルギーインフラに対するフーシ派武装勢力によるドローンおよびミサイル攻撃が相次ぎ、トレーダーは警戒を強めています。こうした混乱は、液化天然ガス（LNG）の輸送に深刻な影響を与えています。
Ad- タンカーが主要なチョークポイントを迂回するため、より長い航路を取らざるを得ない状況にあるため、中東からヨーロッパへのLNG輸送量は前年比で約80%減少しています。
- 供給逼迫は、欧州大陸における貯蔵量の極めて低い水準によってさらに深刻化しています。EUの地下ガス貯蔵施設の稼働率は約74.6%で、これは2009年以来のこの時期としては最低水準です。
経済的影響
供給逼迫状況は、欧州の電力会社とアジアのバイヤーの間で、利用可能なスポットLNG貨物をめぐる競争を激化させ、先物契約の価格下限を押し下げています。気温低下に伴い、一部の加盟国が既に限られた備蓄を取り崩し始めている中、十分な在庫バッファーの不足が価格変動を増幅させている。
天然ガスと原油価格の堅調な推移は、ユーロ圏と英国におけるインフレ圧力の高まりを助長すると予想される。欧州中央銀行（ECB）とイングランド銀行は次回の会合で利上げを一時停止すると広く予想されているが、金融市場では、エネルギー価格高騰による二次的な価格影響に対処するため、両中央銀行が年末までにそれぞれ25ベーシスポイントの追加利上げを実施する可能性が織り込まれている。