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デル、決算発表控え市場の注目集まる AI需要が追い風も高まる期待
AIサーバー需要の追い風を受け、年初来で株価が255%という驚異的な上昇を記録したデル・テクノロジーズ（DELL）が、本日市場の引け後に2027年度第2四半期（5-7月期）決算を発表する。株価は52週高値から約11%低い水準にあるものの、市場の期待は極めて高く、決算内容と今後の見通しに注目が集まっている。
決算の焦点と市場の織り込み
市場コンセンサス予想では、第2四半期の売上高は448億4000万ドル、1株当たり利益（EPS）は4.87ドルが見込まれている。オプション市場のデータによると、投資家は決算発表後に株価が約11%変動すると織り込んでいる。
しかし、デルの株価は過去4回の決算発表でいずれもこの市場予想を上回る変動を見せている。特に今年5月の第1四半期決算では、EPSが予想を69%も上回ったことを受け、株価は37.9%も急騰した。一方で、2025年8月の決算では、予想を上回る結果にもかかわらず株価が7.8%下落した経緯もあり、単なる「良い決算」だけでは市場を満足させられない可能性も示唆されている。
強気なアナリストとバリュエーションの懸念
Adウォール街のアナリストは総じて強気で、19社が「買い」、8社が「中立」のレーティングを付与しており、「売り」は1社もない。バンク・オブ・アメリカは目標株価を505ドルに、エバーコアISIは550ドルに設定し、旺盛なAIサーバー需要が供給を上回っている点を指摘している。
その一方で、バリュエーションに対する警戒感も存在する。Investing.comの分析モデルによる公正価値は378.17ドルと、現在の株価を17%以上下回る水準だ。また、モルガン・スタンレーは目標株価を現行水準より低い434ドルに据え置き、「中立」の判断を維持している。過去1年間の急騰により、将来の成長期待が既に株価に織り込まれすぎているとの見方が背景にある。
投資家への示唆
今回の決算は、デルがAI関連の力強い需要を具体的な収益拡大に繋げ、極めて高まった市場の期待をさらに上回る成長見通しを示せるかどうかが最大の焦点となる。好決算が発表されたとしても、ガイダンス（業績見通し）が市場予想に届かなければ、「セル・ザ・ニュース（材料出尽くし売り）」を招くリスクも考えられる。AIサーバーの受注残高や、部品供給の制約に関する経営陣のコメントも、今後の株価動向を占う上で重要な材料となるだろう。