Dell เตรียมรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ท่ามกลางความคาดหวังสูงจากตลาด AI

Dell Technologies (DELL) มีกำหนดรายงานผลประกอบการทางการเงินสำหรับไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2027 หลังตลาดปิดทำการในวันนี้ ท่ามกลางความคาดหวังอย่างสูงจากนักลงทุน หลังจากราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรงกว่า 255% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) มาอยู่ที่ $456.01 ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์เพียง 11%

ความคาดหวังของตลาดและผลงานในอดีต

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Dell จะรายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ $4.87 และรายได้ที่ $44.84 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนการเติบโตราว 51% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่ตลาดออปชันได้ประเมินการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นหลังประกาศงบไว้ที่ประมาณ 11%

อย่างไรก็ตาม สถิติที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า Dell มักจะสร้างความประหลาดใจให้กับตลาด โดยผลประกอบการ 4 ครั้งล่าสุดของบริษัทสามารถเอาชนะการคาดการณ์ของตลาดออปชันได้ทั้งหมด รวมถึงการพุ่งขึ้นของหุ้นถึง +37.9% ในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา หลังรายงานกำไรสูงกว่าคาดถึง 69% แต่ในทางกลับกัน ผลประกอบการในเดือนสิงหาคม 2025 แม้จะดีกว่าคาด แต่กลับทำให้หุ้นร่วงลง 7.8% ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดต้องการผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยมเป็นพิเศษ ไม่ใช่แค่การเอาชนะคาดการณ์เพียงเล็กน้อย

มุมมองนักวิเคราะห์: เสียงส่วนใหญ่เป็นบวก แต่มีความกังวลเรื่องมูลค่า

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ใน Wall Street มีมุมมองที่เป็นบวกต่อ Dell โดยมีคำแนะนำ "ซื้อ" 19 ราย และ "ถือ" 8 ราย โดยไม่มีคำแนะนำ "ขาย" เลย

• Bank of America ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น $505 โดยคาดว่าบริษัทจะให้แนวโน้มรายได้ (guidance) ที่แข็งแกร่ง
• Evercore ISI จัดให้ Dell อยู่ในรายชื่อ "Tactical Outperform List" ด้วยราคาเป้าหมาย $550 โดยมองว่าความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ยังคงสูงกว่าอุปทาน
• ในทางตรงกันข้าม Morgan Stanley คงคำแนะนำ "เท่ากับตลาด" (Equal-Weight) ด้วยราคาเป้าหมายที่ $434 ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบัน โดยให้เหตุผลถึงความเสี่ยงด้านมูลค่าหุ้นที่สูงเกินไป

มุมมองด้านมูลค่าได้รับการสนับสนุนจากแบบจำลองของ InvestingPro ซึ่งประเมินมูลค่ายุติธรรม (Fair Value) ของ Dell ไว้ที่ $378.17 ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสปรับตัวลง (downside) ราว 17.1% จากราคาปัจจุบัน

Ad

ปัจจัยหนุนและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา

สำหรับนักลงทุน การพิจารณาผลประกอบการครั้งนี้ต้องชั่งน้ำหนักระหว่างปัจจัยบวกและปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ

ปัจจัยบวก

• ยอดสั่งซื้อสะสม (Backlog) สำหรับธุรกิจ AI อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $51.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่แท้จริง
• ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ที่แข็งแกร่งยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก
• ธุรกิจสตอเรจ (Storage) มีศักยภาพในการสร้างการเติบโตเพิ่มเติม

ปัจจัยเสี่ยง

• มูลค่าหุ้นที่ตึงตัว หลังจากราคาปรับตัวขึ้นมาอย่างรวดเร็ว ทำให้หุ้นมีความเปราะบางต่อข่าวร้าย
• ความคาดหวังที่สูงมาก หมายความว่าผลประกอบการที่ "ดี" อาจไม่เพียงพอที่จะผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นต่อ และอาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายทำกำไร
• ข้อจำกัดด้านอุปทานของชิ้นส่วน อาจเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของรายได้ในระยะสั้น