キャンベル、第4四半期は減収 スナック事業不振で株価急落

食品大手のキャンベル・スープ（NYSE: CPB）が発表した2026年度第4四半期（5-7月期）決算は、売上高が市場予想に届かず、スナック事業の不振が深刻であることが示された。これを受け、同社の株価は9月3日の市場で8.97%安の21.65ドルまで急落した。

第4四半期決算、スナック事業の不振が響く

キャンベルが発表した第4四半期決算の主要指標は以下の通り。

• 売上高: 21億ドル（市場予想は21.5億ドル）
• 調整後EPS（1株当たり利益）: 0.39ドル（市場予想と一致）
• オーガニック売上高: 前年同期比1%減
• 調整後粗利益率: 28.6%（同190ベーシスポイント低下）
• 調整後EBIT（利払い・税引き前利益）: 同25%減

EPSは予想通りだったものの、インフレ、物流コストの上昇、販売数量の減少が収益の質を悪化させたため、市場は売上高の未達を重く受け止めた。特に、事業の柱であるスナック部門の不振が全体の業績の足を引っ張る形となった。

事業別の明暗と経営陣の対応

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事業部門別に見ると、業績の明暗が分かれた。「食事・飲料」部門のオーガニック売上高が3%増加したのに対し、「スナック」部門は6%の減少を記録した。食事・飲料部門では、高級パスタソースブランド「Rao's」が消費量約9%増と好調を維持し、業績を下支えした。

経営陣は課題に対応するため、複数の施策を打ち出している。ポートフォリオの約60%で4～5%の価格引き上げを実施したが、インフレを部分的にしか相殺できていない。また、2030年度までに5億ドルのコスト削減を目指す計画を始動し、2027年度には1億ドル以上の削減を見込む。一方で、年間約1億7000万ドルのキャッシュを確保し負債削減に充てるため、四半期配当を36%削減して1株0.25ドルとすることも決定。これは、キャッシュフローへの圧力が強まっていることを示唆している。

今後の注目点と株価のカタリスト

投資家が今後注目するのは、スナック事業の立て直しと収益性の回復だ。次回の2027年度第1四半期決算は12月9日に発表が予定されている。市場の関心は、スナック事業の落ち込みが緩和されるかどうかに集まるだろう。

同社は2027年度通期の調整後EBITが7%～12%減少するとの見通しを示しており、短期的な利益率の回復は困難とみられる。コスト削減と配当削減によって財務体質の改善を進め、投資家の信頼を再構築できるかが鍵となる。好調な「Rao's」ブランドの成長を維持しつつ、主力のスナック事業をいかに安定させるかが、今後の株価を左右する最大のカタリストとなりそうだ。