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ボストン・サイエンティフィック株、オプション急増 年末回復に機関投資家が賭けか
医療機器大手のボストン・サイエンティフィック（BSX）のオプション市場で9月1日、年末までの株価回復を見込んだ大規模な取引が観測された。これは、株価が過去1年間で大幅に下落している中、機関投資家が同社のファンダメンタルズ回復に賭けている可能性を示唆している。
異例のコールオプション取引
同日のボストン・サイエンティフィック株のオプション取引高は118,890枚に達し、通常の水準を大幅に上回った。特筆すべきは、その内訳である。
- コールオプション（買う権利）が113,223枚と全体の95%以上を占めた。
- プットオプション（売る権利）はわずか5,667枚にとどまり、市場心理が極めて強気に傾いていることが示された。
取引の中心となったのは、2026年12月18日を満期とする権利行使価格60ドルと75ドルのコールオプションを組み合わせた、10万144枚に及ぶ大規模なコールスプレッド取引だ。この取引量は、既存の未決済建玉（60ドルコールで9,072枚、75ドルコールで1,196枚）をはるかに超えており、機関投資家による新規のポジション構築である可能性が非常に高い。
市場が織り込むシナリオ
Adこの取引で用いられた「バーティカル・コール・スプレッド」は、権利行使価格の低いコールを買い、高いコールを売る戦略だ。これにより、利益の上限が限定される一方、コストとリスクを抑制できる。これは、トレーダーが株価の上昇を期待しつつも、無制限の上昇ではなく、特定のレンジ内での回復を想定していることを意味する。
今回の取引における60ドルから75ドルのレンジは、現在の株価（48.09ドル）から25%～56%の上昇に相当する。アナリストの目標株価が60ドル～63ドル近辺に集中していることも、この取引の権利行使価格60ドルという水準設定を裏付けている。
背景と今後の注目点
ボストン・サイエンティフィックの株価は、過去1年間で54.2%下落し、史上最高値の109.50ドルを大きく下回っている。こうした状況下で、役員による10万ドル超の自社株買いや継続的な自社株買い戻しプログラムが強気材料として存在していた。
一方で、直近ではサイバーセキュリティインシデントによるグローバルな事業への影響が懸念材料となっている。今回の取引を受けて、3ヶ月物のインプライド・ボラティリティ（予想変動率）は低下しており、これは大規模なコールスプレッド取引の際にマーケットメーカーがヘッジとして現物株を買い、ボラティリティを抑制する動きと一致する。今後は、サイバーインシデントに関する続報や決算発表が株価の触媒となる可能性があり、市場の注目が集まる。