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アドビ決算発表控え株価は軟調、焦点はAI事業の成長加速
ソフトウェア大手のアドビ（ADBE）は、米国時間9月10日の取引終了後に決算を発表する。同社の株価が年初来で約28%下落し、1カ月ぶりの安値水準で推移する中、投資家は同社の人工知能（AI）戦略が成長を再加速させる具体的な証拠を示せるかどうかに注目している。
決算発表の焦点はAI事業の成長
市場コンセンサス予想では、売上高が66億9000万ドル、1株当たり利益（EPS）が6.07ドルと見込まれており、約12%の増収が期待されている。しかし、投資家の関心は単なる業績の数字を上回るかだけでなく、その中身に向けられている。
特に以下の点が重要視されるだろう。
- AIファースト事業の年間経常収益（ARR）の伸び
- 「Creative Cloud」事業の顧客維持率と価格設定
- 生成AI「Firefly」の収益化と利用状況
- 2026年度通期の業績見通し（ガイダンス）
みずほ証券の分析によると、AIファースト事業のARRはアドビの総ARR（約270億ドル）のまだ2%未満にとどまっている。AIの採用は進んでいるものの、企業全体の成長曲線を押し上げるには至っていないのが現状だ。
高まる市場の要求と経営陣交代への懸念
Adアドビは過去2四半期（2026年度第1四半期、第2四半期）において、EPSが市場予想を上回ったにもかかわらず、発表後に株価がそれぞれ8.91%、12.58%と大幅に下落した経緯がある。この事実は、市場が単なる業績予想超え以上の、説得力のあるAIの収益化と経常収益の力強い成長を求めていることを示唆している。
さらに、シャナタヌ・ナラヤンCEOの退任移行やクリエイティブ部門責任者、CFOの相次ぐ退社など、経営陣の交代も不透明感を増している。これらのリーダーシップの変更が事業戦略の実行に影響を与えないかどうかも、投資家の懸念材料となっている。
今後の株価シナリオ
今回の決算発表を受け、株価が持続的に上昇するには、売上高が予想を上回り、AI関連事業のARRが力強い伸びを示し、かつ通期ガイダンスが維持または引き上げられる必要がある。これらの要素を欠いた単なる業績予想超えでは、株価の上昇は一時的なものに終わる可能性がある。
逆に、ガイダンスが市場を失望させる内容だった場合、株価は240ドル台のサポートラインを試す展開も考えられる。今回の決算は、アドビがAIを既存事業の防衛だけでなく、新たな成長の原動力として確立できるかを占う重要な試金石となる。