Opsi Valas Bernilai Miliaran Dolar Akan Kedaluwarsa, Volatilitas Pasar Berpotensi Meningkat

Sejumlah kontrak opsi mata uang bernilai miliaran dolar AS pada beberapa pasangan mata uang utama dijadwalkan akan kedaluwarsa pada hari Rabu. Peristiwa ini berpotensi meningkatkan volatilitas atau menahan pergerakan harga di pasar valuta asing (valas) di sekitar level-level harga tertentu.

Menurut data dari Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), kedaluwarsa opsi ini mencakup beberapa level harga kesepakatan (strike price) yang signifikan pada pasangan mata uang paling likuid di dunia.

Rincian Kedaluwarsa Opsi Utama

Beberapa kedaluwarsa dengan nilai nosional terbesar yang akan terjadi pada hari Rabu meliputi:

• EUR/USD: Opsi senilai €1,88 miliar pada harga strike 1.1400, diikuti oleh €1,33 miliar pada 1.1500, dan €960 juta pada 1.1750.
• USD/JPY: Opsi senilai $1,12 miliar pada harga strike 164.50, serta $1,05 miliar pada 160.00, dan $949,6 juta pada 163.50.
• GBP/USD: Terdapat satu kedaluwarsa signifikan senilai £1,37 miliar pada harga strike 1.3350.
• USD/CAD: Opsi yang akan kedaluwarsa mencakup nilai $731,4 juta pada harga strike 1.4250 dan $594,3 juta pada 1.4100.

DTCC juga mencatat adanya kedaluwarsa besar lainnya yang dijadwalkan pada hari-hari berikutnya, termasuk opsi USD/JPY senilai $3,42 miliar pada 13 Juli.

Ad

Implikasi bagi Pelaku Pasar

Kedaluwarsa opsi dalam jumlah besar dapat bertindak sebagai "magnet" bagi harga spot, di mana harga cenderung bergerak menuju atau tertahan di sekitar level strike dengan nilai nosional terbesar menjelang waktu kedaluwarsa (biasanya pukul 10:00 pagi waktu New York).

Fenomena yang dikenal sebagai *pinning effect* ini terjadi karena para pialang (dealer) yang menjual opsi tersebut akan melakukan lindung nilai (hedging) posisi mereka untuk meminimalkan risiko. Aktivitas ini dapat menekan volatilitas untuk sementara. Namun, setelah waktu kedaluwarsa berlalu, harga dapat bergerak lebih bebas, yang terkadang memicu lonjakan volatilitas.

Pasangan Mata Uang Lainnya

Selain pasangan mata uang utama yang disebutkan, data DTCC juga menunjukkan adanya kedaluwarsa opsi pada hari Rabu untuk pasangan lain, termasuk AUD/USD, USD/BRL, USD/CNY, USD/KRW, EUR/GBP, USD/MXN, dan NZD/USD dengan berbagai harga strike dan nilai nosional.