Berenberg Awali Peliputan Saham Burkhalter dengan Peringkat 'Hold', Sebut Potensi Kenaikan Telah Terdiskon

Berenberg memulai peliputan saham perusahaan teknologi bangunan asal Swiss, Burkhalter Holding AG (SIX:BRKN), dengan peringkat "Hold" dan target harga CHF 145. Menurut analisis bank investasi tersebut, saham Burkhalter telah merefleksikan sebagian besar keuntungan yang diantisipasi dari lonjakan permintaan renovasi di Swiss yang diperkirakan akan terjadi dalam beberapa tahun ke depan.

Prospek Renovasi Sudah Terdiskon

Berenberg menyatakan bahwa Burkhalter berada di posisi yang sangat baik untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan sistem pajak properti di Swiss. Perubahan ini diperkirakan akan mendorong pemilik rumah untuk melakukan pekerjaan renovasi sebelum berakhirnya masa pemotongan pajak terkait.

Namun, bank tersebut meyakini bahwa potensi kenaikan ini sebagian besar sudah diperhitungkan dalam harga saham setelah kinerjanya yang kuat selama setahun terakhir. Pada hari Rabu, saham Burkhalter turun 0,5% menjadi CHF 147,00, berkinerja di bawah pasar Swiss secara umum, di mana indeks SMI turun 0,2%.

Kekuatan Fundamental dan Tantangan Pertumbuhan

Analis menyoroti rekam jejak panjang Burkhalter dalam mengakuisisi dan mengkonsolidasi pasar teknologi bangunan Swiss yang terfragmentasi. Sejak IPO pada tahun 2008, perusahaan telah mengakuisisi lebih dari 50 bisnis.

Ad

Berenberg juga mencatat beberapa kekuatan fundamental perusahaan:

• Strategi akuisisi terdesentralisasi: Membantu menjaga hubungan dengan pelanggan lokal sambil menciptakan sinergi dalam pengadaan dan penjualan silang.
• Model bisnis ringan aset: Mengonversi sekitar 95% dari laba menjadi kas, yang mendukung imbal hasil dividen sekitar 4%.

Akan tetapi, Berenberg memperingatkan bahwa pembayaran dividen yang besar kepada pemegang saham menyisakan modal terbatas untuk mendanai akuisisi di masa depan. Hal ini membuat pertumbuhan lebih bergantung pada penerbitan saham baru. Selain itu, kekurangan tenaga kerja dapat membatasi kemampuan Burkhalter untuk memanfaatkan sepenuhnya peluang dari lonjakan permintaan renovasi yang diperkirakan akan dimulai pada tahun 2026.

Konteks Valuasi

Berenberg menyimpulkan bahwa saham Burkhalter saat ini diperdagangkan dengan valuasi premium dibandingkan dengan perusahaan sejenis di sektor teknologi bangunan Swiss maupun sektor industri dan teknologi Swiss yang lebih luas. Fakta ini memperkuat sikap netral mereka, meskipun fundamental jangka panjang perusahaan terbilang solid.