SEC का नया नियम: एक्टिविस्ट निवेशकों को अब फाइलिंग में अपने ग्राहकों का खुलासा करना होगा

अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने एक महत्वपूर्ण कदम उठाते हुए कहा है कि एक्टिविस्ट निवेशकों को अब रेगुलेटरी फाइलिंग में अपने ग्राहकों की पहचान का खुलासा करना होगा। यह कदम उन हेज फंडों के लिए एक झटका हो सकता है जो लंबे समय से इस जानकारी को गोपनीय रखने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।

SEC के नए दिशानिर्देश

SEC ने गुरुवार को 13D फाइलिंग और प्रॉक्सी स्टेटमेंट पर अपनी व्याख्याओं को अपडेट किया, जिसे निवेशक सक्रियता पर काम करने वाले वकीलों के अनुसार अप्रत्याशित माना जा रहा है। ये बदलाव नियामक की ओर से इस बात में बढ़ती दिलचस्पी का संकेत देते हैं कि कंपनियों में बोर्डरूम स्तर पर बदलाव की मांग करने वाले निवेशकों को अपने ग्राहकों के बारे में कितनी पारदर्शिता रखनी चाहिए।

नए दिशानिर्देशों में कुछ प्रमुख बातें शामिल हैं:

• प्रश्न 110.09 के तहत, किसी विशिष्ट कंपनी के शेयर खरीदने और एक्टिविस्ट अभियान चलाने के उद्देश्य से बनाई गई इकाई में निवेशकों की पहचान का खुलासा किया जाना चाहिए।
• प्रश्न 155.02 के अनुसार, यदि किसी सीमित भागीदारी में ग्राहक बोर्ड निदेशकों को बदलने के लिए वोट मांगने के उद्देश्य से $500 से अधिक का निवेश करते हैं, तो उन्हें "प्रतिभागी" माना जाएगा।

बाजार के लिए इसका क्या मतलब है

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वित्तीय बाजारों के एक प्रतिस्पर्धी हिस्से में, हेज फंड लंबे समय से अपने निवेशकों की पहचान को लेकर गोपनीयता को महत्व देते आए हैं। उनका तर्क है कि उनके व्यवसाय के बारे में किसी भी जानकारी का खुलासा, जिसमें यह भी शामिल है कि उन्हें कौन फंड कर रहा है, नकलचियों को बढ़ावा दे सकता है और उनके पैसे कमाने की क्षमता को सीमित कर सकता है।

यह बदलाव ऐसे समय में आया है जब एक्टिविस्ट अभियानों को फंड करने के लिए विशेष प्रयोजन वाहनों (SPVs), जिन्हें "साइडकार" भी कहा जाता है, का उपयोग बढ़ रहा है। ये वाहन ग्राहकों को किसी हेज फंड के बड़े पूल में निवेश करने के बजाय विशिष्ट कंपनियों में निवेश करने की अनुमति देते हैं। वहीं, एक्टिविस्ट अभियानों का सामना कर रही कंपनियों का कहना है कि खुद का बचाव करने के लिए यह जानना आवश्यक है कि निवेशक कौन हैं।

पिछला संदर्भ

SEC की यह नई व्याख्या 2022 के एक मामले की याद दिलाती है, जब मेडिकल डिवाइस कंपनी मासिमो कॉर्प (Masimo Corp) ने पोलिटन कैपिटल (Politan Capital) के साथ एक लड़ाई का सामना करते हुए अपने उपनियमों में संशोधन किया था। इस संशोधन में किसी भी एक्टिविस्ट को निदेशक नामित करने की योजना बनाने पर फंड के सीमित भागीदारों की पहचान का खुलासा करने के लिए मजबूर किया गया था। इस कदम से अनुभवी एक्टिविस्ट निवेशकों में आक्रोश फैल गया था, और 2023 की शुरुआत में मासिमो ने इस आवश्यकता को वापस ले लिया था।