एच.बी. फुलर के राजस्व में कमी ने लाभ में अपेक्षित वृद्धि को धूमिल कर दिया, अधिग्रहण संबंधी चिंताओं का असर शेयरों पर पड़ा।

एच.बी. फुलर (NYSE: FUL) के शेयर 52 सप्ताह के निचले स्तर के करीब कारोबार कर रहे हैं, हालांकि कंपनी ने एक और तिमाही में उम्मीद से बेहतर कमाई दर्ज की है। राजस्व में कमी और एक बड़े अधिग्रहण को लेकर चिंताओं का निवेशकों के विश्वास पर गहरा असर पड़ा है।

तीसरी तिमाही की मिली-जुली रिपोर्ट

इन्वेस्टिंग डॉट कॉम के आंकड़ों के अनुसार, चिपकने वाले पदार्थ बनाने वाली इस कंपनी ने तीसरी तिमाही में प्रति शेयर समायोजित आय $1.52 दर्ज की, जो विश्लेषकों के $1.47 के अनुमान से अधिक है। हालांकि, तिमाही राजस्व $938 मिलियन रहा, जो अनुमानित $948.25 मिलियन से कम है।

राजस्व में यह कमी दर्शाती है कि प्रबंधन द्वारा पहले से चेतावनी दी गई बिक्री में कमी की आशंकाएं अब सच होने लगी हैं, जिससे लागत प्रबंधन में कंपनी की परिचालन क्षमता पर असर पड़ रहा है। 24 सितंबर को कारोबार में शेयर 3.29% गिर गया, जिससे तीन महीनों में इसकी गिरावट लगभग 25% तक पहुंच गई।

अधिग्रहण का दबाव हावी

शेयर बाजार पर दबाव डालने वाला मुख्य कारक ब्रिटेन स्थित एडवांस्ड मेडिकल सॉल्यूशंस (एएमएस) का प्रस्तावित £715 मिलियन (लगभग $1 बिलियन) का पूर्ण नकद अधिग्रहण है। निवेशक इस सौदे के वित्तीय प्रभावों की बारीकी से जांच कर रहे हैं, जिनमें शामिल हैं:

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• सौदे के समापन पर शुद्ध ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात में लगभग 4 गुना की उल्लेखनीय वृद्धि, जो पहले 3.1 गुना था और कंपनी के लक्षित सीमा 2.5-3 गुना से काफी अधिक है।
• अनुमानित $55 मिलियन की लागत बचत को प्राप्त करने में लंबा समय लगेगा, जिसके 2030 तक पूरी तरह से प्राप्त होने की उम्मीद नहीं है।
• सौदे का जोखिम पूरी तरह से एच.बी. फुलर पर है, क्योंकि समझौते में ब्रिटेन के अधिग्रहण संहिता के तहत कोई ब्रेकअप शुल्क शामिल नहीं है।

जून में कंपनी के मजबूत दूसरी तिमाही के परिणामों के बाद इन चिंताओं के कारण शेयर बाजार में 8.2% की गिरावट आई और ये बाजार की धारणा को प्रभावित करना जारी रखे हुए हैं।

आगे के प्रमुख उत्प्रेरक

भविष्य में, बाजार कई महत्वपूर्ण घटनाक्रमों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। एएमएस अधिग्रहण का समापन, जिसके 2026 के अंत तक पूरा होने की उम्मीद है, सबसे तात्कालिक बाधा बनी हुई है। सुचारू समापन से एक महत्वपूर्ण अनिश्चितता दूर हो सकती है, जबकि किसी भी देरी से अनिश्चितता बढ़ सकती है।

निवेशक चौथी तिमाही में वॉल्यूम रुझानों के बारे में निर्णायक साक्ष्यों पर भी बारीकी से नजर रखेंगे, विशेष रूप से स्वच्छता, स्वास्थ्य और उपभोग्य वस्तुएं (एचएचसी) सेगमेंट में, जिसे प्रबंधन ने उपभोक्ता द्वारा स्टॉक कम करने के प्रति संवेदनशील बताया है। विश्लेषकों के दृष्टिकोण विभाजित हैं, यूबीएस ने अधिग्रहण जोखिम का हवाला देते हुए इसे तटस्थ रेटिंग दी है, जबकि जेपी मॉर्गन ने अंतर्निहित आय गति पर ध्यान केंद्रित करते हुए इसे अधिक भारित रेटिंग दी है।