अनुमान से बेहतर कमाई के बाद कॉस्टको के शेयरों में उछाल आया, लेकिन ऑप्शंस मार्केट ने सावधानी बरतने का संकेत दिया।

कॉस्टको होलसेल कॉर्प (NASDAQ: COST) के शेयरों में शुक्रवार को खुदरा क्षेत्र की दिग्गज कंपनी द्वारा उम्मीद से बेहतर तिमाही नतीजों की घोषणा के बाद तेजी आई, लेकिन ऑप्शंस बाजार पर करीब से नजर डालने पर तेजी के साथ-साथ महत्वपूर्ण हेजिंग गतिविधि का भी पता चलता है।

25 सितंबर को दोपहर के कारोबार तक, शेयर +2.38% बढ़कर $917.86 पर पहुंच गया, जो पिछली शाम को जारी नतीजों पर निवेशकों की सकारात्मक प्रतिक्रिया की पुष्टि करता है।

अस्थिरता में गिरावट, लेकिन पुट्स का मूल्य बढ़ा

नतीजों की घोषणा के बाद, बाजार में अनिश्चितता कम होने के साथ ही अनुमानित "IV क्रश" हुआ। बाजार के आंकड़ों के अनुसार, 3-महीने की निहित अस्थिरता 1.78 प्रतिशत अंक गिरकर 21.19% हो गई। इससे उन व्यापारियों को फायदा हुआ जिन्होंने रिपोर्ट से पहले ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट बेचे थे और नतीजों से पहले बढ़े हुए प्रीमियम का लाभ उठाया था।

हालांकि, एक प्रमुख संकेतक अंतर्निहित सावधानी का संकेत देता है। पुट और कॉल ऑप्शन के बीच का अंतर बढ़ गया है, जो यह संकेत देता है कि गिरावट से सुरक्षा (पुट) की मांग तेजी के दांव (कॉल) की तुलना में बढ़ रही है। इससे पता चलता है कि कुछ व्यापारी शेयर में तत्काल लाभ के बावजूद संभावित गिरावट के लिए तैयारी कर रहे हैं।

प्रमुख ट्रेडों में विरोधाभासी संकेत

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हालांकि कुल कॉल-टू-पुट वॉल्यूम अनुपात लगभग 1.25 से 1 पर तेजी का संकेत दे रहा था, बड़े और विशिष्ट ट्रेडों के विश्लेषण से एक विभाजित दृष्टिकोण सामने आता है:

• तेजी के दांव: एक उल्लेखनीय ट्रेड में 16 अक्टूबर को समाप्त होने वाले $960 स्ट्राइक कॉल का संचय शामिल था। 1,061 के ओपन इंटरेस्ट के मुकाबले 1,311 कॉन्ट्रैक्ट के वॉल्यूम से संकेत मिलता है कि व्यापारी अल्पावधि में निरंतर तेजी की उम्मीद में मौजूदा पोजीशन बढ़ा रहे हैं।
• मंदी संबंधी हेजिंग: एक महत्वपूर्ण विपरीत संकेत के रूप में, 20 नवंबर के लिए $740 स्ट्राइक पर 2,435 पुट कॉन्ट्रैक्ट की एक नई पोजीशन खोली गई। मौजूदा शेयर मूल्य से काफी नीचे किया गया यह डीप आउट-ऑफ-द-मनी ट्रेड, शेयर की कीमत में अचानक गिरावट के खिलाफ एक ठोस हेज का काम करता है।
• निर्धारित जोखिम वाली पोजीशन: एक अन्य मंदी संबंधी संरचना 16 अक्टूबर की समाप्ति के लिए $880/$885 पुट स्प्रेड थी। इस प्रकार का ट्रेड एक मापा हुआ हेज है, जिसे शेयर की कीमत में मामूली गिरावट से बचाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

संदर्भ: मूल्यांकन पर ध्यान केंद्रित

ऑप्शंस मार्केट में मिले-जुले संकेत कॉस्टको के उच्च मूल्यांकन को लेकर बनी चिंताओं को दर्शा सकते हैं। आय रिपोर्ट से पहले, विश्लेषकों ने शेयर के ऊंचे प्राइस-टू-अर्निंग्स अनुपात (45 गुना ट्रेलिंग अर्निंग्स) पर ध्यान दिया था, जो सकारात्मक परिणामों के बाद भी कभी-कभी "खबर आने पर बेचो" की प्रतिक्रिया को जन्म दे सकता है। महत्वपूर्ण मात्रा में पुट ऑर्डर की खरीदारी से पता चलता है कि मजबूत तिमाही के बावजूद, कुछ संस्थागत निवेशक बिना किसी जोखिम के इस तेजी का पीछा नहीं कर रहे हैं।