एआई से वित्तीय बाज़ारों की दक्षता बढ़ रही है, लेकिन जोखिम भी: बर्नस्टीन रिपोर्ट

बर्नस्टीन की एक रिसर्च नोट के अनुसार, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) कई क्षेत्रों में वित्तीय बाज़ारों को अधिक कुशल बना रहा है, लेकिन साथ ही यह नए जोखिम भी पेश कर रहा है जो अस्थिरता और बाज़ार में बड़े उतार-चढ़ाव को बढ़ा सकते हैं।

एआई से कैसे बढ़ रही है बाज़ार की दक्षता

कंपनी स्तर पर, एआई मानव विश्लेषकों की तुलना में आय रिपोर्ट, रेगुलेटरी फाइलिंग और वैकल्पिक डेटासेट को बहुत तेज़ी से प्रोसेस करके बाज़ार की दक्षता में सुधार कर रहा है। इससे सूचना का अंतर कम हो रहा है, बेहतर प्राइस डिस्कवरी हो रही है और आय में आश्चर्यजनक उतार-चढ़ाव (earnings surprises) की संभावना घट रही है क्योंकि विश्लेषकों के पूर्वानुमान वास्तविक परिणामों के करीब आ रहे हैं।

तेज़ विश्लेषण के अलावा, एआई अनुसंधान प्रक्रिया को भी नया आकार दे रहा है। स्वचालित वर्कफ़्लो आय की समीक्षा, वित्तीय मॉडल अपडेट और नए स्टॉक कवरेज के लिए आवश्यक समय को कम कर रहे हैं, जिससे विश्लेषकों को अधिक कंपनियों को ट्रैक करने की सुविधा मिल रही है। रिपोर्ट में कहा गया है कि पिछले एक साल में उभरते बाज़ारों की छोटी कंपनियों (small caps) के कवरेज में तेज़ी से वृद्धि हुई है, जो कम रिसर्च वाले शेयरों से जुड़े मूल्यांकन प्रीमियम को कम कर सकती है।

सिंक्रोनाइज़्ड ट्रेडिंग और नए जोखिम

इसके बावजूद, समान एआई मॉडल को व्यापक रूप से अपनाने से नई कमजोरियाँ पैदा हो सकती हैं। जैसे-जैसे अधिक निवेशक समान डेटा पर प्रशिक्षित टूल पर भरोसा करते हैं, ट्रेडिंग सिग्नल सिंक्रोनाइज़्ड हो सकते हैं। इससे एक ही तरह की पोज़िशन (crowded positions) बढ़ सकती हैं और तनाव की अवधि के दौरान बाज़ार में उलटफेर अधिक गंभीर हो सकता है।

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रिपोर्ट में हाल की बाज़ार घटनाओं का हवाला दिया गया है जो इन जोखिमों को दर्शाती हैं। इनमें अगस्त 2024 में येन कैरी ट्रेड का उलटना और एआई-जनित गलत सूचना के उदाहरण शामिल हैं, जिसने अमेरिकी इक्विटी को क्षण भर के लिए प्रभावित किया। ये घटनाएं दिखाती हैं कि कैसे स्वचालित रणनीतियाँ बाज़ार द्वारा नई जानकारी को सत्यापित करने से पहले ही अस्थिरता को बढ़ा सकती हैं।

"रिफ्लेक्सिविटी" की समस्या

एक और मुद्दा "रिफ्लेक्सिविटी समस्या" है, जहाँ एआई-जनित सिफारिशें निवेशकों के व्यवहार को तेजी से प्रभावित करती हैं, जिससे कीमतें इस तरह से बदलती हैं जो भविष्य के मॉडल आउटपुट को और मजबूत करती हैं। यह फीडबैक लूप मोमेंटम ट्रेड को बढ़ावा दे सकता है, बाज़ार में एकाग्रता बढ़ा सकता है, और मूल्यांकन में बड़े उतार-चढ़ाव पैदा कर सकता है।

कुल मिलाकर, निष्कर्ष बताते हैं कि एआई बेहतर रिसर्च और निष्पादन के माध्यम से बाज़ार की औसत अक्षमताओं को कम करेगा, लेकिन यह तनाव की अवधि के दौरान बड़े उतार-चढ़ाव (tail risk) की संभावना को बढ़ा सकता है। इसका मतलब है कि बाज़ार में औसतन कम अक्षमता होगी लेकिन बड़े झटकों का जोखिम अधिक होगा।