不只 SpaceX：盤點值得關注的上市太空概念股

在 SpaceX 引領的太空經濟時代，市場格局正在即時重塑。儘管多數純粹的太空概念股仍處於虧損狀態，且估值遠高於公允價值模型，但市場定價顯然是基於其未來潛力，而非當前獲利能力。

發射服務與衛星通訊的挑戰者

在 SpaceX 之外，發射服務領域的領導者是 Rocket Lab (RKLB)。該公司市值達 404 億美元，營收成長率為 52.5%。其「中子號」(Neutron) 火箭計畫被視為關鍵催化劑，若成功，將使其成為中型運載市場上唯一能與 SpaceX 抗衡的對手。然而，該公司尚未實現盈利，其公允價值模型顯示估值偏高 43.5%。

在衛星領域，AST SpaceMobile (ASTS) 正在打造全球首個天基蜂巢式寬頻網路。隨著初期商業服務的推出，其營收年增率飆升至驚人的 2,257%。儘管以 7,100 萬美元的營收支撐 184 億美元的市值顯然估值過高，但其瞄準的全球電信潛在市場規模高達數兆美元。

另一家值得關注的是 Planet Labs (PL)，該公司每日對整個地球進行成像。其營收成長 34.1% 至 3.077 億美元，過去一年股價回報率達 183%。分析師普遍看好，預期有 79.6% 的上漲空間。

月球經濟與基礎設施新秀

隨著太空探索進入新階段，專注於月球和在軌基礎設施的公司也嶄露頭角。

• Intuitive Machines (LUNR)：作為首家成功登月的私營企業，該公司營收達 2.1 億美元，成長率為 116.9%。來自 NASA 的合約為其提供了穩定的營收基礎，分析師預期有 79.2% 的上漲潛力。
• Firefly Aerospace (FLY)：作為 Rocket Lab 的直接競爭對手，其營收激增 179% 至 1.598 億美元。值得注意的是，其公允價值模型顯示股價有 25.2% 的上漲空間，是少數被認為估值合理的公司之一。
• Redwire (RDW)：專注於太空基礎設施，如太陽能電池陣列和軌道 3D 列印。營收為 3.35 億美元，成長 63.1%，其公允價值模型顯示估值僅略微偏高 2.8%，是此類股中最接近「合理估值」的企業。

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少數已實現獲利的成熟企業

並非所有太空公司都在燒錢。一些成熟企業已經擁有穩定的商業模式和現金流，為偏好穩健的投資人提供了不同選擇。

Iridium (IRDM) 經營著一個由 66 顆衛星組成的通訊星系，提供全球語音和數據服務。該公司已實現獲利，本益比為 53.4 倍，年營收達 8.717 億美元。雖然成長較緩（3.1%），但擁有真實的業務和現金流。

另一家實現獲利的公司是 Kratos Defense (KTOS)，其營收達 13.5 億美元，成長 25.5%。由於業務與國防科技重疊，其營收穩定性較高。分析師預計其將持續盈利，並看好其股價有 93.7% 的上漲空間。

投資人應注意事項

對於尋求成長性的投資人，Rocket Lab 和 Firefly 是最純粹的發射服務標的，而 AST SpaceMobile 則是風險與回報最高的賭注。若追求平衡，Kratos Defense 結合了獲利能力、國防題材和分析師的高度評價，從傳統指標來看最具投資價值。

對於希望分散風險的投資人，可以考慮相關的 ETF，如 ARK Space & Defense Innovation ETF (ARKX)。這些基金將上述公司與透過次級市場持有的 SpaceX 部位打包，有助於分散押注單一公司的非系統性風險。整體而言，投資該板塊等於是押注太空經濟的長期潛力足以支撐今日的高估值，因此資金控管比挑選個別股票更為重要。