供應瓶頸擔憂再起 歐洲天然氣價格反彈逾2%

歐洲天然氣價格週四（8月6日）扭轉先前跌勢強勁反彈，市場焦點重新回到供應面的根本性制約，蓋過了中東地區短暫的外交樂觀情緒。供應瓶頸與儲氣進度遲緩的問題，再次凸顯歐洲能源市場的脆弱性。

市場動態

根據 Investing.com 數據，作為歐洲基準的荷蘭天然氣近月期貨（TTF）價格上漲 2.2%，報每百萬瓦時（MWh）約 54.50 歐元。英國的同等批發天然氣合約漲幅更超過 2.4%，報每撒姆（therm）134.20 便士，從近三週的低點明顯回升。

供應瓶頸壓過外交利多

市場價格反彈的主因，在於實質的供應問題依然嚴峻。儘管有報導稱伊朗與阿曼就荷莫茲海峽的安全通行達成初步協議，一度短暫降低了風險溢價，但液化天然氣（LNG）的實際運輸仍面臨嚴重阻礙。

來自卡達等波斯灣主要供應國的夏季貨物，持續因航運延誤而交付受阻，使得全球供需平衡依然十分緊張。此一結構性瓶頸，正嚴重影響歐洲為即將到來的冬季供暖季節所做的儲備準備工作。

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儲氣進度落後加劇冬季擔憂

進入八月，歐盟的天然氣儲存設施填充率僅約 55%，不僅遠低於近五年同期的歷史平均水平，也是近年來季節性注氣速度最慢的時期之一。此問題因多重因素而加劇：

• 高溫天氣：中歐和南歐地區今年夏季異常炎熱，導致冷氣需求大增，迫使電力公司燃燒更多天然氣發電，而非將其注入儲氣庫。
• 亞洲需求競爭：亞洲買家正與歐洲在現貨市場上激烈爭奪有限的 LNG 資源，進一步推高了採購成本與難度。

交易商普遍預期，在儲氣水平於11月前未能顯著追上季節性目標的情況下，歐洲天然氣價格將維持強勁的結構性支撐。