荷姆茲海峽封鎖威脅升溫 歐洲天然氣價格創四個月新高

由於美國與伊朗間的軍事緊張局勢升級，市場擔憂全球關鍵的液化天然氣 (LNG) 運輸要道荷姆茲海峽可能遭到封鎖，導致歐洲天然氣批發價格週五攀升至近四個月來的高點。

價格飆升與地緣政治緊張

歐洲天然氣基準指標——荷蘭近月 TTF 天然氣期貨價格，在午後交易中上漲至每兆瓦時 (MWh) 55.65 歐元。與此同時，英國的近月天然氣批發合約價格也躍升至每撒姆 (therm) 134.26 便士。

市場上漲的主要催化劑是華盛頓與德黑蘭之間持續的軍事對峙。在美軍近期對伊朗沿海目標進行空襲後，德黑蘭警告稱將對區域能源走廊造成破壞。據報導，由於海上威脅加劇，包括卡達在內的主要中東出口國已開始暫停或改變行經荷姆茲海峽的 LNG 船隻航線，使市場擔憂從言詞交鋒升級為實質的供應威脅。

荷姆茲海峽咽喉要道與市場影響

荷姆茲海峽是全球能源運輸的咽喉要道，全球約有五分之一的液化天然氣需通過此狹窄水道運輸。因此，任何潛在的封鎖都可能對全球供應鏈造成嚴重衝擊，對投資者與公用事業買家而言，這意味著巨大的供應不確定性。

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對歐洲而言，此一威脅出現的時機尤其脆弱。在失去俄羅斯的管道天然氣後，歐洲大陸高度依賴海運 LNG 來滿足能源需求。若波斯灣的運輸長時間中斷，將嚴重破壞全球現貨市場的平衡，引發歐洲公用事業公司與同樣亟需能源的東北亞買家之間激烈且代價高昂的競價大戰。

潛在風險與基本面因素

儘管目前歐洲的天然氣庫存量處於季節性平均水平，但這並不足以完全抵銷重大供應中斷的風險。地緣政治風險溢價之外，市場基本面也趨於緊張。

近期西北歐的風速偏低，加上異常的夏季高溫，已推高了天然氣發電的需求，從而限制了可注入地下儲存設施的天然氣數量。供應擔憂與強勁的季節性需求疊加，為天然氣市場帶來了進一步的上行壓力。