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DaVita 第二季財報優於預期但股價下挫，利潤率與財測成隱憂
美國洗腎服務巨頭 DaVita (NYSE: DVA) 公布的第二季財報雖優於華爾街預期，但其股價在盤前交易中仍下挫 4.4% 至 $218 美元。市場對財報的負面反應，主要源於對其獲利品質的擔憂，特別是治療利潤率的壓力以及未能上調的全年財測。
財報優於預期，為何股價不漲反跌？
根據財報，DaVita 第二季調整後每股盈餘 (EPS) 為 $4.02 美元，高於市場共識的 $3.84 美元；營收為 $35.5 億美元，亦超越預期的 $34.9 億美元。然而，投資者迅速將焦點從亮麗的總體數據轉向其核心營運指標。
市場的主要擔憂在於利潤率面臨的壓力。數據顯示，DaVita 的單次治療收入較前一季下滑約 $2 美元，而單次治療的病患照護成本在上半年持續維持在高位。這一組合顯示其核心業務的獲利能力正在減弱，掩蓋了營收與獲利超標的利多消息。
全年財測未上調，令市場失望
加劇市場失望情緒的是 DaVita 的全年財務預測。在公布優於預期的季度業績後，管理層僅「重申」而非「上調」其 2026 年全年調整後 EPS 指引，區間維持在 $14.10 至 $15.20 美元。
Ad值得注意的是，此財測區間的中位數 $14.65 美元，低於分析師普遍預期的 $14.88 美元。在財報公布後，投資者原本期待公司會因業績強勁而提高展望，僅僅維持原有預測被視為一個負面信號。儘管因病患死亡率低於預期，治療總量年增 0.56%，但這項利多並不足以抵銷市場對利潤率和財測的擔憂。
分析師看法與市場反應
在財報公布後，巴克萊銀行 (Barclays) 維持對 DaVita 的「持平」(Equalweight) 評級，並將目標價從 $218 美元微幅上調至 $224 美元。此舉暗示，在股價下跌前，該股的交易價格已在其公允價值附近。
相較於同日標普 500 指數與道瓊工業指數的溫和上漲，DaVita 的盤前跌勢完全是受公司特定因素驅動，而非廣泛的市場拋售壓力。股價的下滑使其更接近分析師目標價與 InvestingPro 估算的公允價值 $216.52 美元。