Story
德意志銀行評等下調，理由是策略不確定性，德國商業銀行股價下跌
Summary
德意志銀行將德國商業銀行的評級從“買入”下調至“持有”，理由是上漲空間有限，因為積極的催化劑已被市場消化，而且在意大利聯合信貸銀行的收購傳聞中，戰略問題也日益凸顯。
Text size
Background
德國商業銀行（Commerzbank AG，股票代碼：CBKG）股價週三下跌超過2%，此前德意志銀行將其股票評級從“買入”下調至“持有”，理由是戰略上的不確定性限制了其估值進一步上漲的潛力。
分析師分析
德意志銀行分析師本傑明·戈伊（Benjamin Goy）在致客戶的報告中指出，推動德國商業銀行近期表現優異的關鍵催化劑目前已基本實現或反映在當前股價中。這些因素包括淨利息收入成長所帶來的收益以及該行的資本回報計劃。
儘管德意志銀行上調了對德國商業銀行每股收益的預期，但指出該股目前的本益比約為其2027年預期收益的10.9倍，略高於行業平均水平。分析師維持目標價不變，仍為42歐元，略低於該股前一日收盤價42.38歐元。報告還指出，希望從利率上升中獲益的投資者現在有更多更直接的選擇。
Ad收購傳聞聚焦
此次評等下調凸顯了德國商業銀行（Commerzbank）的戰略不確定性，據報道，義大利聯合信貸銀行（UniCredit）正準備進行潛在收購。該行未來發展方向的不確定性被視為其股價面臨的主要不利因素。
《金融時報》近期引述知情人士的消息報導稱，義大利聯合信貸銀行最快可能在1月尋求更換德國商業銀行的監事會。該報道也指出，持有近13%股份的德國政府已軟化其立場，從最初堅決反對收購，轉而為達成潛在協議設定條件。