中國建材上半年由盈轉虧 基礎建材業務承壓 股價盤中挫近4%

中國建材（03323.HK）因上半年業績由盈轉虧，衝擊今日股價表現，盤中一度下跌近4%。市場分析指出，房地產及基建投資放緩導致基礎建材需求疲軟，是拖累公司業績的主要原因。

根據公司近日發布的中期業績，中國建材上半年表現面臨挑戰。華泰證券報告指出，關鍵財務數據如下：

• 營業收入：人民幣814.83億元，年減2.2%。
• 歸屬母公司淨利：虧損人民幣8.29億元，相較去年同期獲利人民幣13.60億元，呈現由盈轉虧。
• 此虧損數字略優於公司先前預估的虧損8.90億元。

基礎建材承壓 新材料業務成亮點

財報顯示，業績虧損主因是佔比較大的基礎建材業務板塊。華泰證券分析，受到中國全國固定資產投資、房地產開發投資及基礎建設投資均年比下滑的影響，水泥行業進入「減量競爭」的新階段，導致公司該業務的盈利能力承受巨大壓力。

然而，並非所有業務均表現不佳。報告期內，中國建材的新材料板塊實現了收入與利潤的雙重增長，成為支撐公司整體盈利的重要力量，展現出業務多元化的韌性。

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產品價量齊跌拖累毛利

從具體產品來看，基礎建材的價量表現疲弱，是侵蝕獲利的主因。華泰證券整理的數據顯示，上半年主要產品面臨顯著的下行壓力：

• 水泥熟料：平均售價（ASP）為每噸人民幣208元，年減16.7%。
• 商品混凝土：銷量3336萬立方公尺，年減5.0%；平均售價年減14.8%。
• 骨料：銷量為6568萬噸，年增4.3%，但平均售價年減11.3%。

整體而言，儘管骨料銷量略有增長，但主要產品售價的大幅下滑，直接衝擊了公司的毛利率與最終的淨利表現。市場將持續關注下半年宏觀經濟政策對建材需求的提振效果。