孟加拉簽署美國液化天然氣長期合約 應對全球供應中斷

孟加拉政府週三批准了一項與美國能源貿易商 Gunvor 簽訂的長期液化天然氣 (LNG) 供應協議，旨在應對因地緣政治衝突引發的全球天然氣市場動盪，提前確保未來的能源供應穩定。

合約細節與定價結構

根據這份國營協議，Gunvor 將在 2026 年至 2038 年期間，向孟加拉供應總計 117 船液化天然氣。此協議採用分階段交付及混合定價模式，以分散風險。

• 初期階段 (2026-2028)：2026 年將交付 5 船，2027 年 6 船，2028 年 6 船。其中，2026 年、2027 年及 2028 年中的 3 船貨物，其定價將與亞洲現貨市場關鍵指標「日本韓國指標」(JKM) 掛鉤，並加上每百萬英熱單位 (mmBtu) 8.75 美分的溢價。
• 後期階段 (2028-2038)：2028 年剩餘的 3 船，以及 2029 年至 2038 年每年 10 船的貨物，定價將改為與美國天然氣基準「亨利港」(Henry Hub) 指數的 121% 掛鉤，並額外加上每 mmBtu 5.20 美元的費用。這種雙重基準定價策略，有助於孟加拉在不同市場環境下穩定採購成本。

市場背景與額外採購

此項長期協議的背景是全球能源市場的持續不確定性。報導指出，由於中東地區衝突加劇，主要供應國卡達能源 (QatarEnergy) 已對部分長期合約宣布不可抗力，影響了其出口並擾亂了全球液化天然氣的生產與航運路線。

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為應對短期需求，孟加拉政府同時也批准了透過直接採購方式，額外購入 8 船液化天然氣。其中包括：

• 香港振裕船務有限公司：供應 2 船，採 $14.95/mmBtu 的固定價格。
• 其他供應商：另外 6 船的定價為 JKM 指數加上 $0.54/mmBtu 的溢價，由英國 Blackcube International、阿曼 Maxwell International SPC 及澳洲 Global Fuel Supplies Pte Ltd.（透過馬來西亞 Plentitude Energy Sdn Bhd. 採購）各供應 2 船。

對市場的意涵

孟加拉此舉凸顯了新興市場國家在全球能源供應鏈重組之際，積極尋求長期合約以保障能源安全的趨勢。對於投資者而言，這份合約不僅反映了美國液化天然氣在全球市場（尤其在亞洲）日益重要的地位，也顯示出買家正透過更多元的定價機制（同時掛鉤 JKM 和 Henry Hub）來規避單一市場的價格波動風險。