Alligator Bioscience 核心藥物開發喊停並緊急籌資，股價崩跌逾 74%

瑞典生技公司 Alligator Bioscience (ATORX) 股價今日重挫 74.2%，主因是該公司宣布中止其主要腫瘤抗體藥物 mitazalimab 的所有獨立開發，並同時進行大規模稀釋股權的融資計畫，以應對迫在眉睫的現金危機。

研發策略急轉彎，核心藥物遭擱置

根據公司上午發布的新聞稿，董事會決議中止其 CD40 標靶的領先候選藥物 mitazalimab 的後續獨立開發。公司解釋，由於胰臟癌的治療格局快速變化，繼續由內部推動該項目已不再具備商業可行性。

公司表示，未來將轉為尋求對外授權或完全出售此項資產。同時，剩餘資源將策略性地重新導向 HLX22 項目，這是一款由上海復宏漢霖 (Shanghai Henlius Biotech) 進行外部開發的抗 HER2 抗體，Alligator 在此合作中無需承擔開發成本，僅分享未來的收入。

財務狀況嚴峻，緊急籌資稀釋股權

除了研發管線的重大打擊外，董事會同步宣布將進行約 1.256 億瑞典克朗的現金增資（包含普通股與認股權證），此案尚待 2026 年 8 月 26 日的股東臨時會批准。公司亦已安排過橋貸款融資，以支應近期的營運需求。

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此項籌資計畫凸顯了公司嚴峻的財務狀況。截至 2026 年第一季末，Alligator 的現金僅剩 3300 萬瑞典克朗，預計僅足以支應營運至 2026 年第三季中旬，顯示公司已無任何財務緩衝空間。

市場反應與投資前景評估

研發挫敗與高度稀釋股權的籌資計畫，共同對股東造成了毀滅性打擊。該股的 52 週高點為 6.04 瑞典克朗，而今日盤中低點僅 0.0324 瑞典克朗，凸顯過去一年投資論述的徹底崩壞。

對投資人而言，核心產品線中止、緊急籌資以及現金幾乎耗盡等利空疊加，剝奪了公司僅存的短期催化劑。這也意味著 Alligator Bioscience 的商業模式已發生根本性轉變，從一家具備高增長潛力的藥物開發商，轉變為一家業務規模小得多、幾乎完全依賴單一授權資產權利金收入的公司。