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欧洲股市下滑，受累于收益率上升及欧央行决议

Jul 23, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

要点

因原油价格飙升推高主权债券收益率，且投资者在欧洲央行利率决议前保持谨慎，周四欧洲主要股指普遍走低，从此前创下的两周高点回落。
截至格林威治标准时间10:53，泛欧 STOXX 600 指数下跌 0.5%，从前一交易日创下的两周高点回落。主要国家股指方面，德国 DAX 指数下跌 0.5%，法国 CAC 40 指数下跌近 1%，而意大利 FTSE MIB 指数跌幅达 1.7%。
不断飙升的原油价格是拖累股市估值的主要因素。中东地区航运中断的升级，重新引发了市场对第二轮通胀飙升的担忧，这直接推高了欧洲各期限债券的借贷成本。主权债券收益率的上升会增加企业的债务偿付成本，并使固定收益资产相对于股票更具吸引力，从而对股票估值构成系统性压力。

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Background

周四，受全球原油价格持续上涨推高主权债券收益率，以及投资者在欧洲央行公布利率决议前采取谨慎立场的影响，欧洲股市承压下行。

多重利空打压市场情绪

截至格林威治标准时间10:53，泛欧 STOXX 600 指数下跌 0.5%，从前一交易日创下的两周高点回落。主要国家股指方面，德国 DAX 指数下跌 0.5%，法国 CAC 40 指数下跌近 1%，而意大利 FTSE MIB 指数跌幅达 1.7%。

不断飙升的原油价格是拖累股市估值的主要因素。中东地区航运中断的升级，重新引发了市场对第二轮通胀飙升的担忧，这直接推高了欧洲各期限债券的借贷成本。主权债券收益率的上升会增加企业的债务偿付成本，并使固定收益资产相对于股票更具吸引力，从而对股票估值构成系统性压力。

货币政策的不确定性进一步抑制了市场的风险偏好。欧洲央行预计将于当日晚些时候公布其最新的利率决议。市场普遍预期决策者将维持 2.25% 的关键基准利率不变，但投资者预计欧洲央行行长拉加德可能会释放鹰派信息，为可能在9月份加息敞开大门。

市场对欧洲央行将长期维持紧缩货币政策的预期，给区域内的增长型资产带来了压力，也削弱了投资者对欧洲企业利润率短期内复苏的期望。

在企业动态方面，个股表现分化。一些积极的财报在一定程度上缓和了市场的整体跌幅。

亮点: 消费品巨头雀巢 (Nestlé) 第二季度业绩超出预期，实现了强劲的内生性销售增长。诺基亚 (Nokia) 在第二季度营业利润超预期后，股价上涨 6%。国防公司达索航空公司 (Dassault Aviation) 和泰雷兹集团 (Thales) 在公布第二季度业绩后分别上涨 8% 和 5%。
利空: 芯片制造商意法半导体 (STMicroelectronics) 在公布第二季度业绩后，股价暴跌近 15.3%。

与此同时，在美国科技巨头 Alphabet 隔夜财报中宣布大幅上调其资本支出预测后，欧洲的科技和半导体供应商获得了一些潜在支撑。此举被视为对为硅谷供应链提供服务的欧洲高科技精密设备和半导体工具制造商的直接需求提振。