Ngành quản lý chất thải đang được định hình lại bởi trí tuệ nhân tạo và xu hướng đô thị hóa.

Ngành quản lý chất thải, thường được xem là ngành kinh tế ổn định và ít bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế, đang được định hình lại bởi các yếu tố vĩ mô mạnh mẽ như trí tuệ nhân tạo (AI) và quá trình đô thị hóa tăng tốc. Những xu hướng này đang tạo ra các nguồn doanh thu mới từ rác thải điện tử và thúc đẩy hiệu quả hoạt động nội bộ đáng kể, làm thay đổi căn bản luận điểm đầu tư cho các công ty hàng đầu trong ngành.

AI - Con dao hai lưỡi đối với ngành

Sự bùng nổ của AI mang đến hai cơ hội riêng biệt cho các công ty xử lý chất thải. Đầu tiên là quản lý sự gia tăng rác thải điện tử do sự phát triển nhanh chóng của cơ sở hạ tầng AI. Goldman Sachs ước tính 7,6 nghìn tỷ đô la chi phí đầu tư vốn vào AI từ năm 2026 đến năm 2031, với các thiết bị phần cứng như cụm GPU có chu kỳ thay thế từ 3 đến 5 năm. Clean Harbors (CLH), với mạng lưới xử lý chất thải nguy hại và rác thải điện tử chuyên biệt, được xem là một bên hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này.

Khía cạnh thứ hai, bền vững hơn, là việc sử dụng AI để tăng cường hiệu quả hoạt động nội bộ. Công ty Waste Management (WM) cam kết đầu tư 1,4 tỷ đô la từ năm 2022 đến năm 2026 để tự động hóa các cơ sở của mình, điều này đã giúp lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) từ hoạt động tái chế tăng 22% trong năm 2025 ngay cả khi giá cả hàng hóa giảm. Tương tự, Republic Services (RSG) đã chứng kiến biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 43,0% trong năm tài chính 2025, mức cao nhất trong số các công ty cùng ngành, bằng cách tận dụng công nghệ để đạt được lợi ích về hoạt động.

Đô thị hóa và Sáp nhập & Mua lại thúc đẩy tăng trưởng

Xu hướng công nghệ cao được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng dân số và đô thị hóa ổn định. Nhiều người hơn ở các khu vực đông dân cư tạo ra nhiều chất thải hơn và làm tăng nhu cầu về dịch vụ xử lý chất thải ở những khu vực có rào cản gia nhập cao, chẳng hạn như cấp phép bãi chôn lấp nghiêm ngặt.

Ad

Casella Waste (CWST) là một ví dụ điển hình, tập trung vào khu vực Đông Bắc Hoa Kỳ có mật độ dân cư cao. Chiến lược mua lại các công ty nhỏ hơn tại các thị trường mà sự cạnh tranh mới gần như không thể xảy ra đã thúc đẩy tốc độ tăng trưởng doanh thu kép hàng năm nhanh nhất trong nhóm các công ty cùng ngành ở mức 18,9%. GFL Environmental (GFL) theo đuổi mô hình tương tự dựa trên việc mua lại các công ty khác tại các thị trường tăng trưởng cao trên khắp Canada và Vành đai Mặt trời của Hoa Kỳ.

Tình hình định giá cho thấy tiềm năng tăng trưởng hạn chế

Bản chất phòng thủ và dòng tiền ổn định của ngành xử lý chất thải tạo ra mức định giá cao, và phân tích hiện tại cho thấy hầu hết các cổ phiếu đều đã được định giá đầy đủ. Theo các mô hình định giá hợp lý được Investing.com trích dẫn tính đến ngày 23 tháng 9 năm 2026, chỉ có một công ty lớn dường như đang giao dịch ở mức chiết khấu:

• GFL Environmental (GFL): tăng 9,8% so với giá trị hợp lý
• Clean Harbors (CLH): giảm 16,3% so với giá trị hợp lý
• Republic Services (RSG): giảm 3,9% so với giá trị hợp lý
• Waste Management (WM): giảm 2,1% so với giá trị hợp lý
• Casella Waste (CWST): giảm 0,7% so với giá trị hợp lý

Tiềm năng tăng trưởng của GFL đến từ việc công ty tái cấu trúc sau một thời kỳ mở rộng mạnh mẽ làm tăng gánh nặng nợ. Trong khi đó, Clean Harbors dường như bị định giá quá cao so với giá trị hợp lý sau đợt tăng giá mạnh từ đầu năm đến nay. Điều này cho thấy thị trường hiện nay nơi các nhà đầu tư đang trả giá cao hơn để có được sự ổn định và cơ hội tiếp cận các xu hướng tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ.