Lạm phát Mỹ sắp công bố: Các ngành nào chịu rủi ro lớn nhất?

Thị trường tài chính đang trong trạng thái phòng thủ trước thềm báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu, ngày 11 tháng 9. Một số liệu lạm phát "nóng" hơn dự kiến có thể gây áp lực giảm giá mạnh lên các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng dài hạn.

Theo phân tích từ Investing.com, thị trường đã có những động thái phòng ngừa rủi ro. Tính đến ngày 10 tháng 9, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã ở mức 4,922%, trong khi chỉ số Nasdaq 100, nơi tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ, đã giảm 1,08%.

Các nhóm ngành nhạy cảm nhất

Nếu lạm phát tăng tốc trở lại, một số lĩnh vực được cho là sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực rõ rệt nhất do mô hình kinh doanh và định giá của chúng:

• Công nghệ và Dịch vụ Truyền thông: Các công ty trong lĩnh vực này thường được định giá dựa trên kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai xa. Khi lợi suất trái phiếu tăng, giá trị hiện tại của các dòng tiền tương lai này sẽ bị chiết khấu mạnh hơn, gây áp lực lên giá cổ phiếu.
• Bất động sản: Các quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) và các nhà phát triển sẽ đối mặt với chi phí tài chính cao hơn. Đồng thời, cổ tức của họ trở nên kém hấp dẫn hơn khi so sánh với lợi suất trái phiếu chính phủ đang tăng lên.
• Tiện ích: Tương tự như bất động sản, nhóm ngành tiện ích thường được xem là một kênh đầu tư tạo thu nhập. Lợi suất trái phiếu cao hơn làm giảm sức cạnh tranh của cổ tức từ các công ty này.
• Cổ phiếu vốn hóa nhỏ: Các công ty nhỏ hơn thường có khả năng tài chính yếu hơn, dư địa tiền mặt mỏng và phụ thuộc nhiều hơn vào các khoản vay có lãi suất thả nổi. Một môi trường lãi suất cao kéo dài sẽ bào mòn lợi nhuận và định giá của nhóm này.
• Tiêu dùng không thiết yếu: Lãi suất cao làm tăng chi phí vay tiêu dùng, có thể làm suy yếu nhu cầu đối với các mặt hàng đắt tiền như ô tô, hàng hóa liên quan đến nhà ở và du lịch.

Kịch bản thị trường và kỳ vọng

Ad

Các nhà kinh tế dự báo CPI toàn phần sẽ tăng 0,4% so với tháng trước và 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Quan trọng hơn, CPI lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) được dự kiến tăng 0,2% so với tháng trước và 2,4% so với cùng kỳ.

Thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến chỉ số CPI lõi. Một con số cao hơn dự báo 0,2% sẽ củng cố luận điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt và giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn ("higher-for-longer"). Hiện tại, thị trường đang định giá khoảng 62% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9.

Tác động đến các tài sản khác

Nếu lạm phát cao hơn dự kiến, vàng và các loại trái phiếu dài hạn có thể sẽ chịu áp lực khi lợi suất thực tăng. Ngược lại, nhóm ngành năng lượng có thể hưởng lợi nếu nguyên nhân chính của lạm phát đến từ giá dầu thô. Các ngân hàng cũng có thể hưởng lợi ban đầu từ môi trường lợi suất cao hơn, mặc dù lo ngại về rủi ro tín dụng có thể đảo ngược xu hướng này.